昨日本欄討論到有關期指未平倉合約的問題後，收到多位讀者的email詢問，今日筆者再略作補充。上回跟讀者討論了期指未平倉合約與期指走勢的4種現象，第1種就是未平倉合約數量「增加」，同時期指上升，則反映「長倉」增加，暗示期指升勢可持續。第2種是未平倉合約數量「增加」，同時期指下跌，則反映「短倉」增加，暗示期指跌勢持續。第3種就是未平倉合約數量「減少」，同時期指上升，反映早前「沽空」盤平倉，引發期指出現短暫反彈，故升勢「未必」可以持續。第4種就是未平倉合約數量「減少」，同時期指下跌，反映早前「長倉」盤平倉，引發期指出現短暫下跌，故跌勢「未必」可以持續。
在上述4種現象中，筆者括着「增加」及「減少」，這未平倉合約的「增加」是指較長期及較大量的增加，例如期指的未平倉合約數量由去年初五六萬張，增至本月初的十萬多張。同時其增加幅度須超過10-20%，才能顯示出效力，日常增一二百張，意義不大。至於「減少」，通常是指未平倉合約數量由一較高水平，如歷史高水平逐步縮減，其「減少」幅度須達10-20%以上，才能顯示出效用，例如近日期指的未平倉合約數量由月初的108000多張，減少至日前的88900多張，減少幅度達17%，在短短10多日，未平倉合約數量勁減17%，才顯示出大戶「平倉」的急切。日常減少一二百張，意義不大。