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炒友Blog:金價升PE低 瑞金炒兩個概念 - 邱古奇

蘋果日報 2009/10/05 00:00


投資氣氛轉趨不明朗,黃金料繼續發揮避險角色,支持金價,金礦股有力逆流而上。金礦股中,瑞金礦業(246)估值較其他金礦股呈大折讓,最為吸引,該股上周五無視大市急跌,逆市升近4%,展現抗跌力。
美國失業率創26年新高,重燃市場對經濟前景憂慮,加上市場對各國退市憂慮日益加深,大市弱勢已成,踏入中期調整的可能性越來越高。金融危機最壞時刻雖已過去,但美國大印銀紙救市的負面影響逐步浮現,美元呈現大弱勢,支持金價重上每盎斯1000美元大關。
事實上,市況越不明朗,黃金的避險作用越大,金價勢繼續處於高位,主力從事黃金上游的金礦股應有運行。今年2月上市的瑞金,主力從事黃金勘探、開採、選礦及銷售,在內蒙擁有3個金礦,據上市前的獨立報告指出,至去年11月底,其3個金礦的黃金儲量為290萬盎斯,公司主要收入大部份來自黃金相關業務,管理層在公司上市時表明,未來將專注黃金開採業務,公司盈利前景與金價有直接關係。
中線目標價12元
現時本港上市的內地金礦股中,紫金礦業(2899)及招金礦業(1818)明年預測PE均逾20倍,瑞金則只約12倍,相對較吸引。該公司雖為民企,規模與紫金、招金等國企相比,估值應有折讓,但現時有折讓過大之嫌。花旗研究報告亦指,瑞金具開採成本低、盈利增長強勁及金價前景看漲等優勢,較兩同業存在25%折讓較為合理。
瑞金近期積極收購新金礦項目,上月底配售1.05億股集資9.91億元,主要用作收購雲南古道金礦控股權益,相信對盈利有正面幫助。金價以外,黃金產量亦是主宰瑞金盈利前景的要素;花旗估計,收購雲南古道項目後,瑞金2012年稅前盈利增長可達17.5%。公司配股後股價插水,反是中線入市機會。
買賣策略:瑞金上市後半年受制於8元,過去阻力如今成為支持,建議於8元或以下買入,相當於50日線附近,中線目標價12元,跌穿7元止蝕。
邱古奇
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