在2月底開始，大市出現營造短期浪頂的訊號，而結果大市真的在3月份出現大圓頂，並在月底開始回落。然而，在周前當恒指跌至20000點水平後卻急彈，兼且重上21000點關口，走勢上已出現較令人迷惘的狀況，此刻應以見底視之，還是技術反彈視之？此問題筆者自己也反覆思量了整個星期。
若論基本因素，股市理應向下走，但大家在過去數年應該已經學懂一樣東西，就是政策與資金流向，可以完全顛倒市況的走勢，將基本因素扭曲。去周股市回升，除了美股貫徹其無形之手、逢低就托的慣性動作外，內地股市貢獻亦頗大。
出口術之招數，美國原是鼻祖，但近年已發覺，內地對此手法之應用，實有過之而無不及。單以報章引述神秘高官之傳聞，就已令到市場相信隨時會減存款準備金率，淡友自然不敢冒進。

中移估值平候低吸

上周五中移動（941）股價急升，力撐指數收於21000點之上。收市後公佈了第一季之營運數據，ARPU急跌至65元，確實是意料所不及。
不過，3G上客數字卻是近6個月來首度重新超越中國聯通（762），而首季純利按年仍有3.5%增長。今次的數據有負面亦有正面，股價之反應仍要看今日開市後的走勢來作判斷，因為基金的想法或有不同，始終估值便宜，具防守性等也是要考慮的因素。而在過去大半年，從聯通與中移動的走勢去回顧，應該是反映資金早在去年底已開始一路唱好聯通，一路大手沽貨套現，轉而流入中移動。故此，理論上，今次公佈數據後，中移動就算股價有震盪，也應是趁低吸納的好機會。

沈振盈
作者為證監會持牌人士