但這兩三年,各界的積極推動,令投資者對認股證的了解明顯地加深了。97年時一般投資者只能分辨認購及認沽證。但到了這個年頭,一般的投資者已認識對沖值、時間值、引伸波幅、實際槓桿等等,而這些資訊亦在多個媒介(例如報章、雜誌、網站)可以找到。其實2001年港交所修改認股證上市規則,是市場發展的其中一個轉捩點,推動了市場的整體發展。
此外,認股證種類不斷增加,除了藍籌之外,還有指數(恒指及國指)、主要國企股及個別中資企業股等備兌資產種類可供選擇,可能這亦是吸引更多投資者參與買賣的原因。認股證令投資者不單可在市況暢旺時買入認購股證,在市況逆轉時也可買入認沽股證(作為對沖正股或作方向性買賣),讓投資者多了選擇。
投資者過往幾年跟認股證市場也一起成長,在參與買賣人數方面亦大勝從前,現時認股證不再是專業投資者的專利,傳媒的報道亦大大增加了認股證的透明度。莊家制亦同時增加了投資者的信心。認股證市場的需求增加,亦促進其他衍生工具的發展,高息票據、保本產品、期權、股票等對沖活動也非常活躍,令整個衍生工具市場大放異彩,也奠定香港市場的領導地位!
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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