中國糧油（606）上月19日發盈喜，翌日股價最高彈升近1成至3.81元，再隨跌市回落至3.34元，周二收3.42元。有業績翻身支持，又落後於姊妹股中國食品（506），中糧油料可再展升浪。
1）中糧油10年前由中食品分拆上市，招股價3.72元，2010年歷史高價12.2元，現價較歷史高價跌逾7成。中糧油的母企中糧集團在1949年成立，是中國最大的糧油食品出口商，背景雄厚。
2）公司盈喜，指2017年上半年盈利10.5億元（去年同期蝕2.23億元），原因是農產品加工行業經營環境好轉，各環業務均顯著增長。由公佈文字分析，上半年應無大額特殊項目，業績增長質素頗佳。
中糧油去年全年盈利14.19億元，往績PE12.7倍。以去年7月至今年6月的12個月盈利（26.92億元）計，PE僅為6.7倍。以上半年盈利年度化（21億元）計，PE為8.9倍。過去8年，中糧油平均PE15.2倍，現時以6.7倍或8.9倍比較，都是折讓頗大。
3）中糧油今年預期PB0.66倍，較8年平均1.1倍折讓4成。
4）中食品今年累計升幅25%，今年預期PE29倍，PB1.83倍。中糧油今年升幅只14%，較為落後，估值亦較中食品低得多。
★中糧油目標價4.6元，上升空間35%。目標價折合PB不過0.88倍，仍然不及中食品的一半。