雖然目前債券價格相對歷史平均水平偏高，但由於現時將債券續期非常容易，我們看到固定收益市場出現久違的穩定性。環球央行仍致力維持量化寬鬆政策，市場預期低息環境會持續，由於債券可提供穩定收益，因此仍受許多投資者追捧。
綜觀固定收益市場，高收益債券繼續表現良好，儘管該市場偶有波動，但這個短存續期的資產類別就加息為投資者提供保障。由於銀行繼續縮減資產規模，高收益企業債券發行商利用吸引的融資環境，以偏低利率為較高利率的債券再融資，預期高收益債的發行活動將會持續，而隨着市場消化新債，息差將有進一步收窄空間。即使目前高收益債券的孳息相對歷史水平偏低，但亞洲及環球高息債券仍具吸引力。

人幣債正在崛起

另外，新興市場債券方面，從估值來看，我們看到不少投資機會。但要強調一點，投資者不可把新興市場看成一個整體，而是由很多獨立個體組成。俄羅斯、烏克蘭及委內瑞拉都面對不同的結構性問題，同時部份東南亞國家卻展現投資價值。而中國的人民幣債券則是冒起中的資產類別，為外國投資者提供獨立及多元化的收入來源。
債券投資的最大風險往往是尾端事件。舉例說，阿根廷面對若干問題，當地表示不會向所有債券持有者派付債券的票息。俄羅斯方面，穆迪將當地主權債券的前景評級下調至負面，令下調當地評級的可能性增加。然而，部份受壓債券卻能夠提供可觀的回報。另一方面，通脹亦是主要風險。環球央行可能持續推行量寬以解決各種經濟問題，特別是失業率，意味着我們可能在某些階段將面對另一次通脹。儘管不可能在12個月，甚或24個月內出現，但通脹往往帶來危機，特別是長期債券，因為孳息曲線趨於陡斜，加上基於有關債券的長期性質而導致價值大幅減少。
儘管環球央行逐步減少量化寬鬆規模，但實際上仍在購買債券，利率處於歷史新低，未來利息也只會緩慢上升。按照這種情況，投資者應繼續關注可產生收益的資產。在債市中，追求孳息率的情況仍然存在，因此高收益債券預期會繼續受投資者歡迎。

Fidelity－富達國際投資