QDII及北水南調等事項，在2002年已開始談論，筆者已差不多將這事忘懷，想不到上周國務院卻突然公布允許QDII投資境外金融產品，當然包括股票，否則昨日港股又怎會勁升。
在筆者記憶中，QDII是「董氏皇朝」已開始流傳之物，據聞當年這方案是希望借國內的「北水」來刺激當時疲弱的本港經濟及股市，好像並非純為人民幣「洩洪」，當年曾傳聞「北水南調」這方案的原創者，可能並非來自內地。
QDII北水南調，顧名思義是容許內地資金投資到國外的市場，以進一步擴大內地人民的投資渠道，但亦因而減少了投資於內地股市的資金，尤其是A股市場。因此，有一段時間，QDII一直被認為是不利內地股市的負面因素，每次傳出QDII快將落實時，很多時也會令內地股市偏軟。

國壽財險追落後

但綜觀近日內地股市，並沒有受此消息影響而下跌，上證綜合指數仍企穩1300之上，原因可能是近期人民幣強勁，隨時有再度升值機會，再加上國內的外滙儲備已超越日本，高達8500多億美元。在內地資金充裕下，套用內地報章的講法，這次QDII不會導致A股大規模「出血」，因為近年內地資金已透過不同渠道「暗渡陳倉」，進入境外的金融市場，QDII放行則有助於把內地的「地下金融」轉向正途。至於這論點是否成立，相信仍須觀察內地股市一段時間才可證實，但若稍後2823（A50中國基金）因QDII因素而回落，相信是另一個吸納時機。
隨着QDII落實及一旦正式推行，相信國內的保險股是其中一個最受惠的股份，筆者日前在國內的報章中翻尋有關QDII的資料，剛巧看到《中國證券報》報道，現時只有平安保險（2318）獲批17.5億美元的境外投資額度，其他內地保險公司的境外投資資格仍在審批中。筆者估計，其他內地保險公司的境外投資額，亦應很快獲批。近日中國人壽（2628）及中國財險（2328）相對落後於平保的情況，可能不會太持久。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。