【本報訊】近期股價表現堅挺的滙豐控股（005）昨刊發通告，披露集團通過歐盟銀行業壓力測試，就算於模擬「不利境況」的嚴格壓力測試，第一級資本比率為10.2%，高於測試的目標範圍，強調集團不需集資。 滙控將在8月2日公佈2010年度中期業績。

通告指出，在宏觀經濟假設模式，以至包括歐盟經濟區額外主權債務衝擊下的嚴格壓力測試模式，滙控均完全符合現有監管要求。滙控亦重申，於金融風暴爆發3年以來，集團一直均錄得利潤，並且不需要政府注資。 集團亦首次披露於歐盟經濟區所承擔的風險。滙控截至3月底，於區內的主權債風險承擔淨額約為774.37億美元（約6040.09億港元），其中以英國風險承擔最高達220.09億美元（約1716.7億港元），佔總額約28.42%。第2及3位為法國及德國，分別佔總額約23.83%及21.51%，金額分別為184.5億美元及166.54億美元。

至於歐豬五國（PIIGS，葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）的總風險承擔淨額約97.97億美元，佔總額約12.65%。 五國中以意大利所佔的金額最大，總額約為62.47億美元，佔總額約8.07%。 滙控行政總裁紀勤表示，對壓力測試的結論很欣慰，相信這對於建立投資者和市場信心、與及支持金融穩定均是合時而重要的訊息。他更認為有關測試結果更有力地說明集團實力雄厚，足以應付任何可預見的經濟下挫情況。

滙控：壓測過關毋須集資

佛學中的三毒，又稱三垢、三火，是指「貪、嗔、癡」。此三毒使人沉淪，使人迷失，所以又稱三不善根，是世間一切煩惱的根本。筆者認為，期權投資者空閒時，可研究一下佛學，對提升心理質素很有幫助。

「貪」就是貪心、不知足。例如做無貨ShortCall時覺得遠價無肉食，為了收取更多期權金而Short近價，甚至等價。用賭的方法，若方向錯就cut，毫無策略可言。這是被「貪」所惑。 「嗔」是對逆境生嗔恨，事情不如意便意氣用事，失去理智。相信不少期權投資者也有過嗔的情況。開Short倉後方向錯，但不肯認錯，市況持續，一氣之下就喪失理智，拿出所有儲蓄盡地一鋪加倉，結果便是損失慘重。筆者認為三毒之中「嗔」為最毒。因為會令人賺了30%時飄飄然，但損失了30%時，便覺生不如死。 「癡」就是「無明」指對世情不了解。部份炒期權的人是帶着碰運氣心態，對學習毫無興趣，一味要炒。這種人贏是偶然，輸是必然。其實，若能靜下心先學習，期權投資者要賺取每月正現金流着實不難。 80Chris

「貪、嗔、癡」

【本報綜合報道】美國本周其中一項重要經濟數據，就是周五公佈的第二季國內生產總值（GDP），而財長蓋特納日前接受美國傳媒NBC專訪時稱，私企投資以及新增職位正增加，但企業仍然十分謹慎，深思熟慮過後才招聘人手，令職位增長速度不夠快，不過，他認為美國經濟在往後數年將持續增長。 伯南克上周在國會作證時稱，美國經濟前景「非常不確定」，更指若經濟增長比預期疲弱，將不排除推出措施刺激經濟，令市場充斥着聯儲局即將再推出包括買債的量化寬鬆政策。事隔數天，蓋特納對經濟前景較伯南克樂觀，指雖然美國人仍過度借貸導致債台高築，但認為美國經濟不會陷入雙底衰退。 不過經濟師普遍預期，由於消費支出下跌及貿赤擴大，美國第二季經濟增長將放緩。彭博社向68名經濟師進行調查顯示，美經濟今年首季增長2.7%，上季將放緩至增長2.5%。至於佔美經濟活動70%的消費者開支，經濟師預料，上季以年率計將增長2.4%，今年首季增長達3%。

蓋特納︰美經濟將續增長

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伯明翰環球（2309）主席楊家誠近日帶住隊英超球隊伯明翰展開中國之旅，連贏三場，不過佢自己就輸咗畀證監，仲要被罰差不多3萬3千銀，咁呢筆數對佢嚟講，就梗係唔算多啦。 話說楊生上星期日帶隊打中國之旅嘅第一場波，雖然只係路過本港，但原來都要抽空上法庭。伯明翰環球公佈，楊生因為未能履行披露責任，喺期限內通知聯交所佢喺公司股份嘅權益，上星期四喺東區裁判法院被判罰萬六蚊，仲要畀埋證監調查費用1萬1千大元；另外，楊生旗下公司鴻祥管理亦因為相同嘅原因，被判罰3千銀同向證監繳交調查費2772蚊，但相對佢喺內地捐嗰份錢就濕濕碎啦。據內地傳媒報道，上星期喺北京一個為中國西部殘疾人事業籌款嘅慈善晚會上面，楊生除咗應承捐出伯明翰喺北京比賽嘅門票收入，佢仲會拎1000萬出嚟捐咗佢。

中環在線：被罰錢照解善囊　楊家誠豪捐千萬 - 李華華

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六福集團（590）業績特佳，股價急升多天後，終現回吐，其動力固然來自去年增長，其後衝勁之佳，實為同店增長40%所推動。 截至3月止年度盈利5.31億元，增93.2%，每股盈利1.08元，末期息28仙，全年股息增153%，派息比率由30%升至40%。 營業額增36%至53.86億元，毛利率由22%升至24%，去年品牌費及顧問費收入列作品牌業務收入，連同往年列作其他收入及銷售及分銷費用調整並重列，上年未調整前毛利率由24.8%降至21.2%，因而毛利率上升，應與賬項調整及金價有關。

重列後的銷售，港澳及海外零售佔70.6%，增長31.1%，中國零售佔5.4%，增長63%，批發佔20.8%，增長50.4%，品牌業務（品牌費及顧問費收入）佔3.2%，增長20%至1.076億元。市場對中國的銷售包括品牌業務（即加盟店）頗為關注，但數據並不清晰。 去年六福營業額增36%，毛利增48%，而純利則增93.2%，是銷售及分銷費用增幅只是17.6%及行政費用只增2.3%的貢獻，兩者合計只增15.8%，所佔營業額比率由14.8%降至12.6%，促成盈利增幅較大，遠高於營業額的增幅。去年租金支出增20%，員工成本增10%，信用卡佣金開支增34.9%，是主要而增幅較大的支出，該等支出的增幅並非與營業額同步，營業額增加，便發揮規模效益。 六福表示4至6月港澳零售同店增長達40%，內地亦有增幅20%，是令人興奮的數字，而去年全年的同店增長只是稍高於10%及單位數字，4至6月增長之佳，應是去年流感期表現較差的對照，儘管7月仍未見顯著放緩，但去年下半年基數較大，預期今年增幅放緩。 去年購入佐敦物業作為總部及出租，錄得小量淨借貸2670萬元，今年將提升加工產能及拓展內地零售店，財政狀況仍在健康水平。 六福現價12.26元，PE11.35倍，息率3.5%。存貨周轉日數達155天，相信繼續看好黃金，如維持現狀，六福今年仍有雙位數增長，現價不算貴，只是升勢過速而已，其未來走勢，預期受金價升跌左右，宜加留意。 齊明

點股壇：六福見規模效益 - 齊明

▲大連港（2880）公佈，大連新港及大窯灣地區除原油碼頭外的所有泊位已於本月20日恢復運作，集團油品碼頭1及2號泊位亦於昨日恢復作業，油品碼頭零號泊位則有望近期恢復作業。經初步分析，事故原因是30萬噸油輪已暫停缷油作業情況下，原油貨主僱用的第三方公司繼續向輸油管注入含強氧化劑的原油脫硫劑，令輸油管道內發生化學爆炸。

當年今日