「港版國安法」動搖香港國際金融中心地位，英國雜誌《經濟學人》（The Economist）分析指，雖然過去數周香港存款規模保持穩定，未有資本外逃跡象，但外界應密切注視三大指標衡量本港金融體系健康狀況，以判斷香港是否失去國際金融中心地位。

首先是中國如何執行「港版國安法」，例如是否由獨立法官，或是親中法官實施；其次是美國有否瞄準香港的美元支付系統。最後一點，中央是否不單止要鎮壓抗議活動，而是要同時威嚇於香港及其他地區的批評者，即使此舉將損害香港的獨立地位，包括法院、中央銀行、監管機構及廉政制度。

「港版國安法」同時令香港成為中美角力核心，美國總統特朗普早前就宣布將會取消對港特殊待遇，有分析指美國或停止香港使用環球銀行金融電信協會（SWIFT）的美元支付系統。

《經濟學人》提到，香港如要取得投資者的信心，就需要依賴自己的CHATS美元支付系統，而目前多間中資銀行均是會員之一。

金管局2000年於自家即時支付結算系統（RTGS系統）內推出美元結算所自動轉賬系統（CHATS），由滙豐作為結算行，以即時支付結算的方式處理美元銀行同業支付交易，而最終結算則在紐約清算所銀行間支付結算系統（CHIPS）內的滙豐美國戶口進行。

多名位財金要員為國安法護航 惟國際激烈反彈

雖然多名位財金要員曾為國安法護航，包括財政司司長陳茂波曾「雙眼通紅」地指，中美角力不單令國際金融中心地位不受影響，更能為香港帶來新機遇；而前香港金融管理局總裁、行政會議成員任志剛亦表示，國安法有助鞏固香港國際金融中心地位。不過，上述言論均被國際及學者質疑。

香港美國商會於特朗普宣布將取消香港特殊地位後，訪問180名商會成員。調查顯示，六成受訪會員認為國安法會損害他們在香港的企業營運，近三成更表示會考慮在立法後撤資。

打國際線 《蘋果》英文版免費試睇 <a href=" https://hk.adai.ly/e/jvVYt5B5T6 " target="_blank">按此了解更多</a> 英文版已登錄新版《蘋果》App<a href=" http://onelink.to/appledailyapp ">按此下載/更新</a>

屬於香港人的移民攻略 立即登入<a href=" https://bit.ly/375lljt ">【全球樓行】</a> Dream House零距離

【港版國安法】港金融中心地位已死？《經濟學人》：三指標可衡量

●市況轉強，不少公司都借機配股集資。據銷售文件顯示，物管股佳兆業美好（2168）擬以先舊後新形式配售1,400萬股籌4.55億至4.68億元，配股價介乎32.5元至33.45元，較今日收市價折讓7.5%至10.1%，配售規模相當於擴大後股本9.09%，所得資金用於潛在併購、策略投資及營運資金。早前物管股永升生活服務（1995）及綠城服務（2869）先後配股籌集資金。

●旭輝（884）按每股面值6.28元配售1.85億股，扣除成本及開支後料獲11.52億元，較上周五收市價每股6.36元折讓約1.26%，佔擴大後已發行股本約2.28%。公司指，配售事項所得款項淨額用於項目開發以及用作營運資金及一般企業用途。

●物流地產開發商ESR（1821）獲悉若干股東（包括WP OCIM One LLC在內）通知，已與多家配售代理簽訂配售協議，向多名獨立承配人配售公司合共1.16億股股份，配售價格為每股配售股份16.8元，料最多涉資19.488億元，較上日收市價17.56元折讓4.32%，股份出售完成後，WP OCIM One LLC將持有公司經發行僱員持股計劃股份擴大後的已發行股本30.44億股股份的約16.12%。

ESR同時公佈，已行使購股權並且將會按照每股16.8元價格在多宗場外交易中向多名獨立承配人出售871萬股股份，料涉資1.46億元，佔已發行股份約4.1%。

【配股潮】佳兆業美好折讓最多一成配股籌4.6億●旭輝配股籌逾11億●ESR折讓4.32%配股

●網易（9999）定價123元，折合約每股美國存託股397美元，較招股價上限126元低2.38%，及較上周五美股收市425.37美元折讓6.6%。網易將於11日（下周四）掛牌，前一日下午4時15分開始有暗盤交易。

另外，網易將於預期上市日（6月11日）除淨，股份將以除息後價格交易，派付日期為6月23日，交易開始後於聯交所購買股份的投資者將不會獲得第一季度股息。公司早前公佈首季股息為每股1.16美元（約9元），以每股ADR代表25股普通股計算，每手港股（100股）約派息36元。

網易全球發售集資總額預計為210.9億元。

●中銀香港（2388）股東周年大會及股東特別大會將於6月29日舉行，限制出席股東人數最多為150名，進入會場前需接受體溫檢測、提前遞交已填妥的健康申報表，屆時將不派禮品及無茶水供應。

中銀香港表示，股東周年大會及股東特別大會將安排網上直播，而多項特別安排是配合社區防疫工作的需要，以及保障參會人士的健康。如欲親身出席股東會的股東需於6月8至16日預先登記，登記人數若超過150名，將以抽籤方式決定可到場的人士。

●君實生物（1877）公佈，重組全人源抗SARS-CoV-2單克隆抗體注射液（JS016，為中國最早進入臨床階段的新冠病毒中和抗體）已於近日獲得國家藥品監督管理局批准開展I期臨床研究，並已完成首例受試者給藥。

【晚間通告】網易定價123元 較美股收市折讓6.6%

建灝地產三年前開賣的啟德新盤天寰，本月即將三年額外印花稅(SSD)屆滿，市場有傳一宗連租約戶，業主以838萬元沽出，呎價跌穿2萬元水平，僅19,088元。

消息指屋苑3座中層J室，實用面積439方呎，業主今年4月曾於市場叫價920萬元放售，由於當時未過SSD期，業主連稅項叫價920萬元，惟乏人問津。直至近日有指業主趕移民，願降至838萬元沽出，呎價19,088元，由於單位購入日期是3年前6月9日，不排除買賣文件亦待本月9日後才落實。業主2017年購入價798.21萬元，若落實上述造價賣出，料是項目首宗二手鬆綁貨，原業主三年來賬面賺39.8萬元。扣除釐印費及佣金等使費，打和離場。

 十大屋苑上月買賣彈升至375宗     創逾五年來新高

面對疫情衝擊，經濟陷入衰退之時，樓市成交卻有逐步走出陰霾勢頭。中原地產研究數據指出，本港傳統十大屋苑成交量掉頭回升，由4月份的229宗，升至5月份錄得375宗成交，成交量顯著彈升64%，並創下2015年初逾五年來新高。藍田匯景花園成宗數反彈王，上月成交急升逾3倍，熱門上車屋苑沙田第一城，細戶呎價已連環升穿2萬元水平，預料6月成交宗數繼續上升。

上月十大屋苑最多買賣屋苑為沙田第一城，錄58宗，佔十大總成交量15%，造價亦見回升。美聯物業黃錦瀚表示，沙田第一城實用面積284方呎細戶為例，屋苑41座及37座上月均有單位以570萬元成交，呎價重上2萬元水平。同類面積單位，今年初受疫情拖累，低位曾跌穿「5球」以下。如41座低層E室，面積284方呎，今年1月499萬元成交，隨後2月同座低層C室，面積304方呎，成交價更低見495萬元，隨感染肺炎個案逐步改善，疫情距離最嚴峻之時已有緩和趨勢，樓價拾級回升，上述細戶造價，高低位差幅達14%。5月份登記數字主要反映4月其間市況，相信是復活節長假後市民陸續入市所帶動，因應樓價回穩，近期二手成交增加，預料反映5月實況數字將持續上升。

【疫情樓市】天寰疑錄首宗SSD解封成交 2房呎價跌穿2萬元

無論政局點混亂，各種科技應用喺未來日子陸續爆發，只係遲早問題。武肺引導環球狂印鈔，連美國都大有機會走到負利率之下，龐大資金似乎更超前炒定新經濟股成果。

當肉眼睇到5G、AI嘅應用成果，受惠股各自老早炒到高位，例如美股多隻cloud security股全線狂炒，收入有限兼虧損之下已炒到100億、200億美金市值，問題係他朝冇可能隻隻係皇者，到時能夠坐大嘅就保持喺高位，被踢出局者自然遭拋售。如果等到睇到新經濟成果以至辦別到贏家先買，基本上已冇乜水位，任何潛力板塊都會超前炒定。

武肺令投資方式產生改變，要想像5G、AI嘅應用潮流方向，考慮企業能否真實成功反而次要，趁強勢初形成順勢買入，只要賬面獲利就一直滾落去，去到股價停滯再獲利換去下一批潛力科技應用板塊。之前講智能家居係AI場景應用門檻偏低嘅板塊，之前提過可先留意機會。資金氾濫而對新經濟渴求嘅環境下，如何避開股市波動已經係次要考慮，要贏最大嗰浸，要學識超前買入。

武肺疫情令多國大量印鈔減息放手一搏，喺股市反彈過程中，美股由FANGMAN炒到三線新經濟股，然後炒到疫情受累股，美國航空AAL可以兩日一度升超過1倍，由龍頭炒到龍尾，事實上亦由強勢美股炒到弱勢港股，升市循環近完結，持大路股份理應獲利再等機會。

晉佳 https://www.facebook.com/advanceguy1

----------------------------- 打國際線 《蘋果》英文版免費試睇 <a href=" https://hk.adai.ly/e/jvVYt5B5T6 " target="_blank">按此了解更多</a> 英文版已登錄新版《蘋果》App<a href=" http://onelink.to/appledailyapp ">按此下載/更新</a>

----------------------------- 屬於香港人的移民攻略 立即登入<a href=" https://bit.ly/375lljt ">【全球樓行】</a> Dream House零距離

【智取大市】新經濟超前投資模式（晉佳）

香港的市場實在變化太大，兩個星期前，恒指單日下跌1,350點，現在不但完全收復失地，還有再向上衝的趨勢。

兩個星期前，傳媒在談論港元能否守得住聯繫滙率，兩個星期後的今日，港元兌美元升至香港金管局不得不出手，大量買入湧入的美元，為市場供應大量港元。

這一切都是美國狂印鈔票的結果。美國狂印鈔票，大量美元湧入香港賺取息差，港元兌美元升至7.75聯繫滙率的上限，香港金管局也就不得不出手買入美元，向市場供應港元。大量美元湧入市場，幹甚麼？當然是投機炒作股票。

上周初，恒指急速反彈時，恒指成份股中的本地地產股仍相對落後，到了周五，本地地產股也收復失地了，中原城市領先指數創出今年新高，移民顧問列出港人查詢移民的熱門地點已不再是傳統的加拿大、澳洲……等講英語的國家，而是台灣、葡萄牙。

為甚麼選擇台灣、葡萄牙？理由是移民這兩個地方所需要的錢最少，這說明想移民台灣、葡萄牙的人當中，有樓可賣的不會太多，因此不必太擔心移民賣樓的人會很多。兩個星期前，在恒指大跌1,350點之後，我撰文指出「地產股應有更好憧憬」之後，多隻地產股捱了近兩個星期低潮，終於收復失地。我始終相信，經過了數十年的風風雨雨，香港人最相信的東西就是「磚頭」。

當年高鐵綫嚴重超支，特區政府在立法會拿不到錢，港鐵（066）派特別股息代特區政府支付超支，如今，沙中綫又嚴重超支，我真期望港鐵再一次派特別股息，讓身為大股東的特區政府可以不必向立法會要錢而可以應付超支。上一回港鐵宣佈派特別股息後，我馬上買入1萬股港鐵股票，持有至今，平平安安收取了特別股息。

【曾淵滄專欄】憧憬港鐵再派特別息（曾淵滄）

自從肺炎疫情爆發以來，唔少基層市民日常生活都面對好大困難。作為香港大型金融構嘅滙豐都要一盡社會責任，出錢之餘亦出力，前排捐咗6,000萬抗疫之餘，香港區CEO施穎茵（Diana）直頭落區派埋飯添。

Diana雖然貴為滙豐香港一姐，但做義工都親力親為，好似上星期五就抽時間去惜食堂深水埗嘅廚房，幫手包裝食物包，之後仲親自將部分食物包送去附近基層人士屋企。

唔講唔知，原來受到疫情影響，惜食堂熱飯餐都要暫停供應，所以只可以派乾貨同速凍膳食食物包俾基層市民，但都足夠一星期用量。Diana都話，今次肺炎病毒真係一個巨大挑戰，希望大家都要好好照顧自己、關懷社區。

【李華華Online】滙豐香港一姐「疫市」落區派飯

市場傳出全球第一大電商亞馬遜有意收購電影院線AMC。AMC 是全球亦是全美的最大院線，擁有超過一萬個螢幕，消息傳出後，早前飽受疫情影響面臨倒閉的AMC股價一度暴升八成。AMC 的最大股東是王健林名下的大連萬達。2012年，萬達動用26億美元收購AMC，是當日大陸私營企業最大的海外收購。未足10年，人事已經幾番新。

靠地產起家的王健林當年是大陸首富，主業經營商場，進軍影院是看重電影能夠帶旺商場人流。萬達收購AMC之後，2016年，再動用35億美元鯨吞荷李活製片公司Legendary Entertainment。荷李活製作公司一直估值高昂，原因主要是片庫有價，而不在於的未來生產能力。萬達收購Legendary後，合作一直未見順暢。

習班子上台之後開始收緊大陸對海外投資，王健林的生意受到很大打擊。有傳言萬達起家在大連，大連是習近平對手薄熙來的老巢，因此受到牽連。2018年，萬達將部份AMC股權以6億美元賣給矽谷私募基金Silver Lake Partners，AMC 的股權是有同股不同權的設計，萬達仍然保留控股權。

正是東方不亮西方亮，亞馬遜的股價最近再創新高，執筆時股價是2483美元，是2012年的10倍有餘。受惠於全球低息環境，亞馬遜在上周發行價值100億美元債券，最短年期的3年債息率只有0.4%，相比同年期美國國債相差只有0.2百分點，是史上美國企業債的最低利息。

很多人取笑美國是全世界最大的「債仔」，其實整個美國經濟的精髓便是在融資。當全世界的投資者不論是對美元有信心、對美軍的核彈有信心、又或對華爾街的財技有信心，樂意借錢給美國公司，美國公司再用這些便宜的資金投資一些高風險高回報的生意，賺得最多最的還是洋基佬。再者，因為破產法健全，即使這些高風險的生意倒閉了，也不會做成系統性風險，或要政府（納稅人）埋單。

【圓方集】中國大亨的電影夢（張宗永）

積金局主席黃友嘉發表網誌指，該局去年設投資解決方案實驗室，鼓勵業界在強積金的框架內研發一些可幫助打工仔，在強積金供款（退休前）及提取強積金（退休後）兩個階段的投資新方案後，今年4月初再向強積金受託人發出開發退休投資產品的指引。他續指，業界對指引反應正面，局方亦已收到產品方案的申請並正進行審批，預計今年底前將有新產品推出市場。

局方就退休投資方案的研發訂出4項原則供業界參考，包括要透明、簡單以便打工仔易於理解，還要以目標為本，適合打工仔在不同階段的需要，定期檢視表現以符合預期效果，而收費水平亦必須合理。

另外，黃友嘉提到，即使強積金的總資產值於3月底受市場波動影響而有所下跌，但到4月底已回升至9187億港元，證明強積金制度長遠能經得起市況波動的考驗。

【MPF】積金局研退休投資新產品　料年底前推出巿場

外圍全面亢奮，港股上周狂追1,800點（7.9%），創五年最大單周升幅，爆穿4月以來大橫行區頂部，短線將試25,000大關。黃金比率分析，恒指由2月17日高位28,055，大插至3月19日低位21,139，累瀉6,916點，如反彈跌浪61.8%，可見25,413點。

比照牛熊街貨分佈，25,400樓下有近4,000張期指的熊仔，反觀現價（24,770）對落1,000點一股牛仔都無（打晒靶出唔切），橫睇掂睇，都係順勢推多幾百點較符合大戶利益。

港股狂挾之下，散戶近日inbox問得最多係：幾時put（沽）得？7500幾時溝？心態很易理解：一、經濟咁差點會升？二、《國安法》殺埋身，外資逃亡點會升？殊不知華爾街家陣講得最多係「FOMO」（fear of missing out，中譯「怕走雞」），科網升晒上去，就追最殘的航空、郵輪、波音，點都攬住堆股票先，全世界賺錢無自己份，慘過輸，基金點同班客仔交代？一路唔信一路升，淡友陸續頂唔住壓力／誘惑，被迫落場焗賭轉做好友，就是目前市況的寫照。

呢種玩法，其實也代表後市風險越來越高，畀幾個指標大家參考： 一：納指上日創收市新高，成交量亦創歷史紀錄。升市大成交配合，睇落好掂，但也代表夠量畀大戶出貨了。 二：CBOE認購期權成交飆升，意味投資者槓桿水平顯著提高，越來越博命。 三：認沽對認購期權比率跌至歷史低位，代表市場極為樂觀。資金合埋眼衝衝衝，就是逐步退場之時。

魏力 www.facebook.com/2012jason

【異動空間】三個指標要留神（魏力）

香港金融創新剛起步即遇阻力。消息透露，有大行計劃向虛擬銀行及電子錢包就電子直接扣賬授權（eDDA）服務收取介乎1.5%至2%的手續費，遠高於經香港銀行同業結算有限公司（HKICL）交易成本價。分析認為，傳統銀行有意令收賬方「難做」，進一步扼殺業界的生存空間，亦擔心收款方會轉嫁費用予消費者。 現時客戶可透過設定eDDA指示，由銀行戶口轉賬至虛擬銀行及儲值支付工具營運商（SVF，下稱：電子錢包），基本上銀行不會向客戶收手續費，僅會向收賬方協商費用，一般只是象徵式收費。 消息指，有大行計劃對部份虛銀及電子錢包收取高達轉賬款額的1.5%至2%收費，而且不設上限，大幅高於市場水平，以轉賬100萬元計，即大行最多向收賬方索取2萬元手續費。 據悉現時商戶使用eDDA方式扣數，每次轉賬費用僅0.6元至0.7元；另根據HKICL資料，處理一般eDDA交易成本相當低，每月首1萬宗交易每宗收費0.484元，其後交易每宗收0.381元。 有不願具名虛銀界人士批評，大銀行的做法與eDDA方便大眾轉賬的理念背道而馳，窒礙行業健康發展，銀行業更難實踐普惠金融理念。另一位業界人士指，處境尷尬兼被動，一方面難以反對該費用，亦因該費用太高，不能轉嫁客戶，大行一旦以任何理由凍結公司賬戶，情況便更複雜。 三間發鈔行及恒生銀行較早前回覆本報查詢時指，銀行客戶透過網上銀行設立直接付款授權指示，一般豁免手續費，並指行方會向其他機構按商業原則收取手續費，由於屬雙邊協議，故不便對外披露收費水平。 金管局發言人則指，銀行與儲值支付工具營運商或其他銀行之間會就一些特別服務要求，如透過轉數快設立eDDA後以直接扣賬方式進行跨行轉賬而自行協商，並因應所需服務的複雜性、成本、風險及服務要求等因素釐定有關收費，當局不會亦不宜介入商業協議，故不會就雙方擬定的收費水平提供指引或干預，僅指據當局了解，現時所有銀行及電子錢包營運商均不會就有關即時轉賬服務向客戶收取費用。 市場人士分析指出，大行將手續費設定在此水平，不難令人有負面聯想，傳統銀行無法阻截資金流走，惟有「搞吓小動作」，令收賬行減低提供eDDA轉賬服務的誘因，或對講求「銀行體驗」的虛銀帶來重挫，亦擔心收賬方會轉嫁成本予消費者，造成雙輸局面。 他續指出，大型銀行壟斷市場非新事，作為新市場參與者只能向金管局投訴，金管局大多以不干預市場為大原則下作出「溫馨提示」，該局亦曾提醒銀行盡量不要向SVF徵收誇張、不合理收費。 記者：黃珮琳

【金融創新】傳大行向虛銀徵高達2% eDDA費用 分析：扼殺業界生存空間

新盤市場升溫，新地（016）旗下天水圍Wetland Seasons Park 2期，昨日第三輪銷售沽出192伙，佔銷售總數209伙，約92%。

新地副董事總經理雷霆表示，項目至今累售約680伙，平均成交價13130元，佔整體約97%，套現超過45億元。集團亦已就項目第3期，申請已預售樓花同意書，料最快下季獲批，涉及318伙。

新地代理總經理胡致遠表示，昨日成交單位，最高成交金額為2055.4萬，屬複式戶，呎價約16159元；客源方面仍以新界區為主導，當中來自屯門、元朗、天水圍區佔約55%，九龍佔15%，港島則10%。餘下19伙待售，主要以特色單位為主，部分單位有機會加價。另外，同系屯門海皇路23號，未來兩周有機會上樓書，部署最快今個月內賣樓。

 大角嘴利奧坊．曦岸大手客購1,300萬購兩伙1房　

大角嘴利奧坊．曦岸獲一組買家連購兩伙1房戶，單位分別為1座16樓C室及1座16樓D室，實用面積256呎，兩伙售價均為659.835萬元，合共涉資逾1,300萬元。恒基物業代理有限公司營業(二)部總經理韓家輝表示，本周內已累售11伙，包括3間開放式戶及8間1房戶。

【新盤市況】天水圍Wetland 3期已申請預售  最快下季獲批

美聯工商舖資料研究部發表的《商廈快訊》報告指出，5月份甲廈租售價雙雙連跌第11個月，當中甲廈租金由去年中的高位累挫20.9%，重返2016年中的水平，是各類商廈租售價之中表現最差。美聯工商舖認為，隨著政治問題重現，短期內寫字樓成交量及租售價仍然會繼續受壓。

報告指出，5月份指標甲廈售價按月跌0.9%，連跌11個月後，累計挫12.4%，上月核心區跌幅最大為上環，按月挫逾4%，最新平均呎價約25,434元，已經跌穿2017年5月，即美利道地王批出後的水平。至於租金繼續跑輸售價，甲廈租金按月更挫2.5%，拖累租金表現走弱。由去年6月份的高位計算，甲廈租金累積跌幅已達20.9%，單計今年首5個月，跌幅亦達14.8%。上月甲廈租金以金鐘及尖沙咀跌幅最大，兩區甲廈租金按月分別挫4.2%及4.6%。上月各區繼續錄得多宗低價租務成交，包括金鐘力寶中心二座一個單位，以每呎約40元租出，另外中環中心一個中層戶亦僅以每呎58元獲承租。

美聯工商舖營運總監兼商業部董事翁鴻祥表示，雖然本港疫情已經減退，但早前啟德商業地招標再遇流標，已經反映發展商對於商廈的後市表現十分審慎，而事實上，寫字樓市場前景仍然不明朗，因為政治市重臨，一方面《國安法》制定，本港社會運動捲土重來，另一方面中美關係惡化，香港獨立關稅區地位或被撤銷，這將為未來帶來很大的不確定性。他認為，因應政治問題重燃，準買家將傾向採取觀望態度，短期內的商廈成交量會因而受壓，但下半年而言，由於市場將有多個新盤待推，包括長沙灣一個全新甲廈項目可望快將推售，加上中概股紛紛回歸香港利好股市，對商廈市場有正面影響，預期下半年寫字樓成交量將會顯著回升。

【商廈市況】甲廈租金較去年高位跌20.9%

美股因失業數字大挾，但收市後公佈，失業率由原來的13.3%向上修正為16.3%，仍較預期嘅19%為佳。而中國「地攤經濟」一放一禁亦引發就業嘅聯想。

回到武漢肺炎爆發前，10%失業率已經係歐豬級數，今日只要唔差過預期嘅19%，已經覺得個市好要大挾。印多咗錢後，大家要習慣一個新常態，就係失業率雙位數係正常，當然，未來全球亦有誘因修改統計方法，隨時一個星期冇搵工已當非勞動人口。

失業率係零售消費最好嘅秤，過去十年，直接接觸到最終用家嘅股票升得最多，蘋果、阿馬遜、Tesla等等，不論中美，最終用家嘅人數因失業新常態而縮小，未來十年仲有咩可靠收入來源？就係靠政府，兩大項目，政府一定力推：5G同武漢肺炎藥。

武漢肺炎藥研發者眾，有機會再討論。相對疫苗，5G嘅投資範圍窄得多，做基建得三隻：華為、愛立信同諾基亞，更重要係華為冇上市，所以選擇更少。政府批出嘅合約，未來幾年肯定有穩定收入來源。對穩定收入有幾渴求，睇吓看更股炒成點已知。

全世界點解會吹起揀愛立信唔揀華為？除咗鄰欄黎兆沖講數碼通（315）唔用原因之外，另一個原因係純技術嘅DSS（Dynamic Spectrum Sharing），可以用現有嘅4G網絡行5G。坊間講5G優點，一味講速度，另一重點係多人用而唔窒機。有DSS即刻可以4G網絡兼容5G，喺未有5G iPhone之前，漸進過度5G較合理。至於冇DSS嘅系統，等同立即設5G做專線，機樓要夠密先可以維持流量，又有成本嘅問題。

情況有如泳池，5G原意就係有好多條快線，DSS就係原先個池擴闊，游得快就去條快啲嘅線；冇DSS就喺隔籬挖個快線泳池，快線池開得唔夠多線，焗住爬上岸再返去舊池遊，最後舊池都塞。5G iPhone就係菲比斯，菲比斯未訓練到，快線池挖有成本問題，挖得唔夠大，又做唔到快線。再睇返本文第一段咩環境？所以各地政府電訊商突然轉軚。

正如高明3年前大聲疾呼，炒蘋果概念股不如買蘋果，今日一睇股價就知邊個係先知。今日人人講5G概念股，真正有上市嘅5G股其實只得兩隻。

高明 （筆者為證監持牌人，持有蘋果及阿馬遜）

【笑到最後】真正5G股（高明）

金管局上周末facebook出po澄清外滙管制的「謠言」，不但未有平息民間不安，反惹來網民的嘲笑和負皮。不過該局反應算快，兩日後轉回主場出篇官方文章，回應外界對聯繫滙率脫鈎的疑慮，是抵讚的。余偉文總裁今次篇大作，越嗒越有味。

首先，與上任以來的文章不同，今次余偉文不再官仔骨骨，反而爆發出強大氣場，從嘲笑擔心聯滙脫鈎等如「世界末日論」有市場，到奚落「專家」和一眾跟風的炒家將港紙轉美金損手離場，十分威武！正如戚風生上周講過，現值中美打爛仔交之時，金管局用開的溫吞回應已經out。戰略定位成功，弊在整篇文似出於多人手筆，看起來零零碎碎，缺乏一氣呵成的氣勢。

而且，金管局閒閒地將美國可能制裁港元的行動，淡化為猶如「世界末日」的極端情況，稱發生機率「心中有數」，此言差矣。這正如金仔發射核武的機率有多大？應不大吧？但為何中美日俄都要招呼金仔？可見，聯滙的問題不在是否美國實際行動，而是制度本身存在一個central banker不能修補的defect，成為被人魚肉的缺口。

文章另一個玩味位，在這句：「在過去眾多困難發生的情況下，香港的金融市場仍能展現強勁的韌力，港交所繼續成為全球集資最多的交易所，『滬港通』的交投量翻了一倍，『債券通』的成交更翻了兩倍，說明香港仍然是國際投資者投資內地金融市場的首選。」

這等於推翻政府和建制聲稱去年以來「黑暴」令民不聊生，需要引入《國安法》平息亂局的口徑！金管局潛台詞就是：沒有《國安法》，香港都一直受國際投資者歡迎啊。看來金管局其實在曲線撐黃，是手足哩。

戚風生 https://www.facebook.com/ChiffonCanWrite/

【金融fact-check】金管局曲線撐黃（戚風生）

中國海關公佈5月出口按年跌3.3%至2,068.1億美元，跌幅較預期少；進口按年跌16.7%至1,438.9億美元，貿易順差629.3億美元，按年增52.9%。

路透早前曾預測，出口在4月份增長3.5%之後，5月將較上年同期下降7%，數據反映在全球需求依然低迷下，國內需求增長勢頭強勁。

彭博分析指，華府早前揚言撤銷香港特別貿易地位，以回應北京在港推《國安法》，將令中美貿易磨擦升級，中國對外貿易的前景受到威脅。

中國商務部發言人高峰早前重申，反對將經貿問題政治化，並指鑑於目前的情況，經貿問題仍然存在許多不確定和不穩定的因素。

【數據公佈】中國5月出口按年跌3.3% 勝預期 

繼逆權運動後，港版國安法推行在即，再一次令市民實行「走資」，走到的會開設離岸戶口，繼而以投資移民等方法離港，短暫沒法成行，又對中共抱有戒心的，除了換美金外，另一個方法是將強積金（MPF）「走資」至港股以外市場。

即使過去一周反彈近2,000點，港股全年計仍跌約一成，差絕全球。身邊越來越多朋友轉戰美股，或者港股只炒中資科技股，傳統本地藍籌淪為棄卒，在國安法壓境下，未來一至兩年港股整體大方向，只會是本地銀行地產公用越弱、中資科技股獨強的局面，很多網友對共產黨以至中資股零信任，在這個前提下，打工仔每月MPF最佳出路，就是轉去懶人基金。

自去年開始，無論是寫BLOG或講座，都主力介紹懶人基金的好處，借用最新數據再分析。

所謂懶人基金，就是「預設投資策略」（Default Investment Strategy，或DIS，如打工仔沒有作出任何投資指示，供款將跌入「懶人基金」的類別。懶人基金的核心概念，是按照打工仔的年齡而調節投資風險。DIS分為兩個策略，「核心累積基金」及「65歲後基金」。前者由六成高風險資產（環球股票）加上四成低風險資產（環球債券）組成，為18至49歲的打工仔而設。

當打工仔年屆50至64歲期間，其在「核心累積基金」的供款逐漸轉移至「65歲後基金」。到了65歲，全部供款就會自動轉入「65歲後基金」，基金兩成屬高風險資產（環球股票），其餘八成為低風險資產（環球債券）。

因此，懶人基金實際上是買入環球股票及環球債券，各受托人會參考兩隻指數（富時強積金環球指數及富時強積金世界國債指數）作揀股/揀債準則的被動指數基金。富時強積金環球指數成份股都有2,835隻，按地區最多按次序是美國（55%）、英德法（11.5%）及日本（8.5%），中國加上香港股票只有約4%，十大持股大部份是美國上市股份，佔最多的頭三隻各只有約1%（微軟、蘋果及亞馬遜）。

至於富時世界國債指數，同樣以美債佔主導（39%）、歐債（包括英國）佔36%、日本佔18.5%，另外6.5%的其他，沒有中國以及香港份。換言之，每月僱員（連僱主）供款上限3,000元，如全數放落懶人基金，如果是核心累積基金，當中只有約72元（2.4%）會買中港股票，如果是65歲後基金，更只有24元（0.8%）是買落去中港股票。絕大部份將會投資於美國及歐洲股債範疇。

懶人基金自2017年4月推出以來，每年管理費鎖定上限為0.75%，過去三年表現跑贏所有港股基金。27隻「核心累積基金」過去一年及三年，分別錄得5.9%及12.8%正回報，而27隻「65歲後基金」，同期平均回報更達7.2%及12.4%。至於38隻港股基金，過去一年平均錄負7.5%，而過去三年則近乎無升跌，平均為0.3%回報。

目前懶人基金淨資產值不足400億元，佔MPF整體逾9,000億元的不足半成。提一提各位，MPF政策下，現時必須待65歲才可自由提取MPF，但在特定情況如移民（永久離開香港，無意重返香港工作或再定居）可以申請全數領取MPF。去年第三季，共有近14億元MPF以移民為理由被提取，創下自2014年有紀錄以來季度新高。

不要看輕這筆錢，隨時是大家移民後的救急錢，因此，好好管理自身MPF戶口，將資金先行「走資」分配至非港股範疇，對日後都有裨益。

股榮 <a href=" https://www.facebook.com/stockwing1 "> https://www.facebook.com/stockwing1 </a>

P.S. 國安法下，個人已將逾百萬元MPF分配在三類資產，6月8日（星期一）晚上9時會有一場「MPF避險急症室」Webinar直播 ，屆時會分享持倉組合及現場解答網友查詢。

日期：6月8日（星期一） 時間：晚上9時 直播平台： <a href=" https://hk.feature.appledaily.com/goodestchannel/ ">果燃台</a> <a href=" https://www.facebook.com/hk.nextmedia/ ">蘋果日報FB</a> <a href=" https://www.youtube.com/user/appleactionews ">蘋果YouTube</a>

【MPF避險急症室．直播預告】強積金「走資」自救 股榮周一開Live 全民學部署

港股上周如預期般借特朗普對《國安法》態度口硬手軟，加上挾沽空盤，港股遂借機大幅反彈，弱勢股帶動恒指從22,961點前星期收市位，報復式反彈至最多24,810點，累積升幅度逾8%，一舉收復了10、20和50天平均線。

上周五最終以24,770點靠近高位報收，按周升了7.9%或1,809點。如斯凌厲反彈對尚未入市的讀者朋友們勢必心癢難當，既怕摸頂又怕執輸到底如何是好？

事實上，翻查恒生指數近10年紀錄，按月能夠上升8%以上只有7次，相等於5.8%機會率。且有3次都是出現於一月，分別是2019、2018和2012；其次是10月錄得兩次，分別是2015和2011；餘下兩次是2016年3月和2015年4月，意味6月如斯佳績一次也沒有。

在統計上再期望本月能大升就算這次例外，過去10年按月升幅能夠過10%也只有2015年1月的12.98% 、2012年1月的10.61%和2011年的12.92%。配合ADR計恒指已升至24,983、夜期升至24,970和黑期的25,020，加上早前已連升兩周，看來在出現整固前勉強入市，值博率明顯黃台之瓜，故就算樂觀也只宜分段淺嘗水溫，待回調後入市效果更佳。

然而，回調多少方為合理？目前外圍資金明顯追逐落後市場與板塊，MSCI 新興市場股指上周也不讓港股專美，按周也錄得7.8%驕人升幅，顯然港股升市是大勢所趨，並非挾淡倉或托市那麼簡單！說白了，就是美聯儲短短3個月，大印近3萬億鈔票所幹的好事，幾乎就是把2008年雷曼爆煲以後，至2013年QE3這7年的鈔票，一口氣濃縮至3個月洪災般湧出，資產價格焉能不大幅上升才怪。因而港股就算回調整固，要失守24,000點也非易事，建議24,300點便該趁低吸納了，基本反彈目標位於26,000點附近。

中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城 https://www.facebook.com/CISPRIDEPAGE/

當年今日