主要股東股權變動摘要

怡系新加坡上市股票

港股在6月份最後一個交易日高開低收，出現單日轉向形態，走勢略為不妙！ 港股自3月中止跌回穩，在這一大升浪中，恒指在3、4、5月這3個月的最後一個交易日皆是上升的，尤其是在4、5月份的最後數日更出現勁升，帶動恒指破關，故這次恒指在6月份最後一個交易日的走勢，明顯與先前數月略有不同。 港股在6月份雖然仍以上升207點結束，但卻低於開市價，故在陰陽燭月線圖未能再造出大陽燭，結束了恒指在3、4、5月皆是大陽燭的勁升走勢，以此推測，7月可能是連升4個月後的一個鞏固月份。 順帶一提，自3月中上升至今，恒指其間亦曾出現了數次先升後跌的單日轉向形態，隨後港股皆有數日的下調，故照理推測，短期港股最少亦有數日的下挫，幸好這次有7.1假期休市「隔一隔」，可能暫時不會大跌。 假若7月港股真是展開調整，而以恒指由3月9日低位11344點上升至6月高位19161點這一升浪計算，則以調整首個FibonacciRetracementLevel0.236量度幅度計算，首個下調水平便為17316點，而剛巧這下調目標與6月低位17375點頗為接近，相信屆時應可一守。

361度（1361）首日掛牌，雖然收市時仍能高於招股價3.61元達8%，但始終與不少朋友心目中的價格有頗大距離，尤其是一些借孖展入大飛的投資者。整體上，在361度上市前，巧合地亦有些大行差不多在同步推介個別體育用品股，如李寧（2331）及安踏（2020），而這兩股份亦不負眾望，在361度上市前到達建議目標水平。由此看來，炒影子股可能較認購同類新股更具值博率。 在國內的體育用品股中，筆者較看好李寧，去年初，筆者為TVB的財經透視節目作了多隻股份的分析，其中一隻便是李寧，當時筆者對一眾體育用品股作了較深入的研究，印象最深刻的當然是李寧。 在這些股份中，李寧最厲害的地方是其股東回報（ROE），李寧的ROE高逾40%，其他對手如安踏、中國動向（3818）及特步（1368）等，其ROE亦大約20%左右，與李寧相距頗遠。由於高ROE亦相對可取得較高的估值（如PE、P/B）的市場法則，故李寧的估值亦相對高於其他同類股，情況便類似恒生（011）是本地銀行股中ROE較高的一間，其估值亦相對較高。 安踏的估值一向低於李寧，但安踏製造現金流（GeneratedFreeCashFlow）的能力頗強，正如2008年其Free-cashFlow高達6億多人民幣，截至2008年底，其現金水平高逾3.4億元人民幣，是一間無負債公司，財政狀況相對不俗，相信未來可能會有收購行動。 作者譚紹興為證監會持牌人士 電郵：mailto:ricky@rickytam.com

投資學堂：恒指17316點應可守 - 譚紹興

美股道指：8566.34　+119.34(+1.41%) 美股納指：1859.36　+24.32(+1.33%) 美股標普500：931.61　+12.29(+1.34%) 英國：4336.26　+87.05(+2.05%) 德國：4911.15　+102.51(+2.13%) 法國：3219.84　+79.40(+2.53%) 美國10年期債息：3.59厘　+0.05厘

歐美股市及美債

假前港股先高後低，未能藉外圍向好而破關，反而跌市收場，表現令好友失望。恒指周二收報18378，跌149點；H指報10962，跌24點。 周二的欲升反跌，再一次反映恒指前高位19161阻力甚大，小邱預期中的高位橫行走勢，似乎越來越有機會成事。橫行走勢並不易玩，短線炒作尤其困難，隨時日升日跌，令人無所適從，現時入市不論造好還是造淡，只宜小注。

內地經濟數據利好，今日或有機會帶動港股回升，但只要恒指不能明確升破19161，而H指不能升破11308收市，港股仍是高位橫行局面。由於兩大指數均處於橫行區頂部附近，若不能盡快破頂，則向下試底的機會將越來越大。事實上，兩大指數今日若不能顯著上升，MACD不獨不能重現雙牛買入訊號，熊差距更會擴大，利淡後市。

邱の組合：橫行市反覆難玩

新股上市備忘

港股6月最後一個交易日高開355點，可惜最後倒跌149點，收18378，睇走勢似乎後市會有調整。 內地對冲基金經理趙丹陽去年花過千萬元投得同股神畢菲特飯局，但到早前佢先至同畢菲特食飯，順便帶本物美（8277）年報向佢老人家請教，一個小動作就搞到隻物美股價急升4日。星俠高追就一定唔會，事關炒內需概念，同類股實在唔少，物美忽然急升，好大原因係有人利用「股神效應」而已。

茂業（848）兼具百貨與地產兩大元素，事關其經營之百貨店，均以低價買地而建成，內地物業價格升勢持續，該公司的物業估值亦水漲船高。集團去年盈利升25%至5.21億元人民幣。目前公司有意出售汽車業務，只要啱價就會沽，預期年內可完成。 茂業股價上月升見2.04元見調整，低見1.64元後反彈，周二收報1.87元，升1.6%，似重整旗鼓再試2.04元高位。伺機短炒，目標2.20元，跌穿上次低位1.64元止蝕。 方星俠

當年今日