辰達永安（1189）於和黃（013）等認購可換股票據後，再度引入北控系等為股東，發展路向已較為清晰。 入股辰達永安的，包括日本佳速航空佔20億股，佔擴大後股本10.81%，首旅集團佔5億股或2.7%，DOB增持5億股或增持2.7%至4.32%，每股作價8仙，集資2.4億元。 佳速已與辰達永安於4月組成合營公司，各佔50%，經營旅遊業務；首旅集團為國內最大旅遊企業之一，最初由北京市政府成立，經營業務包括酒店、旅行社、汽車服務及展覽服務，旅行社辦事處超過50間及具規模的營銷網絡；DOB為北控（392）控股公司京泰屬下公司，原已佔3億股，現再增持。  <spanclass="arttextboldbig">淨現金達5.8億  辰達永安2月份的集資是中策（235）入股與認購可換股票據；和黃只認購可換股票據。入股價2.7仙，票據換股價3.2仙（可能因今次發行新股而調整），該次集資近5億元，連同今次，共集資7.4億元，於扣除負債後，淨現金仍達5.8億元。 和黃的認購可換股票據，可以視作對辰達永安仍有保留，而佳速、DOB及首旅的入股，顯然是看好辰達永安，佳速已與辰達永安合作經營旅遊，應知未來的發展策略，DOB增持股權，自然是看好，首旅的入股，相信由DOB引進，估計亦存在若干策略，可能由首旅注入若干業務，以加強辰達永安的業務，事實上，辰達永安已表示正考慮多個收購方案。 值得注意的，今次入股的股東承諾4年內不會售出有關股份，如此承諾，反映對辰達永安未來的信心，並可能掌握未來發展資料。 儘管辰達永安月前急升至10.2仙後回落，但從未跌破8仙，而今次配股價也是8仙，相信未來將會守穩於8仙，以等候發展，上日高低價為9.9仙及8.7仙，短期內將在此一範圍變動，各大集團的加盟，將對股價有所支持，估計在進行收購後，仍可進一步上升。 齊　明

點股壇：辰達永安藉收購拓展

中國民航業成為全球民航業衰退潮中的奇葩，因此受國際航空組織高度重視，國際航協（IATA）剛在上海結束第58屆年會，東航董事長葉毅幹成為新一屆理事，更出任是次年會主席。擁有12家成員的星空聯盟，選擇6月1日在上海開年會，內地傳媒誤傳該聯盟會宣布國航或東航加入，結果新名單只包括韓亞航空、波蘭航空和西班牙航空，仍沒有內地航空公司加入。  <spanclass="arttextboldbig">手續繁複需時兩年  不過，國航副總裁張學仁在國際航協年會期間，接受記者訪問時明確地說：「國航有意加入其中一個聯盟，預計今年會有決定。」按國際聯盟通用規定，航空公司宣布有意加入後，還要經過繁複的手續，實際加入時間要兩年後。 被問及會否接受漢莎航空的邀請加入星空聯盟，張學仁則稱：「我們與漢莎有代碼共享，合作得很不錯，但不代表我們一定要加入星空聯盟。」國泰航空（293）作為主要亞洲成員的環宇一家，近年也向中國民航業頻送秋波。 東航葉毅幹則對加入聯盟不表熱衷。他說：「我們相對於外國公司來說，國際航班數目還是太少，我們也沒有那麼大的機隊，所以仍在評估加入聯盟的利與弊，短期內不會有決定。」東航已與國泰及滙豐銀行等機構合作組成「亞洲萬里通」，飛行哩數可與信用卡消費合計，但規模仍小，國泰也希望將東航引入環宇一家。

<spanclass="arttextboldbig">東航規模小有保留  環宇一家管理夥伴貝奕祺在港表示，招攬新成員並不是聯盟的工作重點，重點是保持服務質素，但不排除有新會員加入的可能。至於會否招攬國內航空公司，他相信要待內地航空業重組後，才就此事作深入研究。 航空公司聯盟的運作方式，大致上是客戶乘搭任何成員的飛機，哩數都可以共同計算，然後換取他們希望得到的航空公司機票；另外成員會加緊合作，方便旅客中轉，並可以共用不同機場內的貴賓室及登記櫃位等設施。現時全球具規模的航空公司，只有中國的公司及台灣的中華航空未加入任何聯盟。

國航年內決定　加入航空聯盟

早前本地地產股被標準普爾調低評級，股價被推低，不過本港樓市最低潮時期相信已經過去，由於該報告未有正確反映出地產股真正價值，因此現水平之地產股反而是最好買入時機。長實（001，現價72.25元）在下半年有分拆生化科技的概念，加上早前大量推出新樓盤，以降低持貨成本，對集團有正面支持。股價在日前跌至70元後開始反彈，相信該水平為近日支持位，72元可買，目標78元，止蝕70元以下。 鼎康御泰證券研究部副經理　彭偉新  <spanclass="arttextboldbig">數碼通持中長線  數碼通（315，現價9元）日前宣布免按金使用國際漫遊服務，並退回1億元按金給現客戶，力爭此項增值服務的市場，配合出外港人不斷增加的趨勢。至去年12月底，集團客戶逾100萬，手頭現金約35億元，預測今年經營純利4000萬元。經過多年的激烈競爭，流動電訊市場已成熟，管理良好的經營者已有純利增長，以數據和增值服務為基礎的市場，仍大有發展空間。憑集團的專業經營和雄厚實力，在這方面具備較優越條件，建議作中長線投資。 百裕證券研究部  <spanclass="arttextboldbig">TCL候調整買入  TCL（1070，現價2.25元）首季純利較去年同期升65%，02年預測純利為4.42億元，PE13.2倍。旗下之白家電業務於今年首季錄得虧損4400萬，賣出此業務令集團不再蒙受損失，可集中改善其電視機業務。經過數次減價戰後，公司已採取一些策略去維持及增加市場佔有率，例如貨品交收時段由逾140日減至約70日，令貨品交收更具效率。集團之流動電話附屬業務亦呈強勁增長，建議2.175元買入，短線目標2.3元。 新鴻基投資策略師　李錦

卜架心水：長實70元可守

前晚美股自低位反彈，杜指跌幅收窄，納指雖反升15點收市，但仍未擺脫弱勢。 「股神」畢菲特持認沽期權賺近港幣5億元，成為報章財經版討論話題，畢菲特持有之認沽期權乃標普500指數相關期權，涵蓋之股票遠較杜指為多，反映畢菲特看淡美股是一個全面看淡的意見，再看看有接近兩成的標普500指數成份股已跌穿上年911事件後的低位，美股疲弱之勢便更為清晰。 美股前晚之變化對昨天港股影響不大，港股依舊交投淡靜，指數窄幅橫行。然下午有消息指政務司司長曾蔭權將於4時半召開記者招待會，投資者揣測是公布房屋政策檢討報告，地產股借勢炒上帶動恒指升89點收市，報11402。  <spanclass="arttextboldbig">破位可挑戰新高  曾蔭權在記者會上表示，政府停售居屋之政策將於7月1日結束，首批居屋會於10月開售，但數目只2400個，政府亦計劃於明年4月出售第2批居屋，數目約2500個，並預算05/06年度，每年居屋供應不會多於2000個。 若從居屋出售的數字來看，重售居屋將不會為市場帶來壓力，不過，政府必須統籌房策決定，以免在價格與推售時間為市場帶來不必要的衝擊。 德發集團（928）4月底上市，公開招股部份獲113倍超額認購，股價自第4個交易日開始進入整固期，5月中旬再度炒上，創79仙新高，前兩日跌至20日線（58.5仙）找得跌浪低位，昨日再向上推進，股價若突破66仙後將向79仙高位推進，現價買入，以57仙作止蝕位，上破66仙可加1注。 海　歌

連環炮：德發破66仙再展升浪

台灣企業如要聘請港人或外籍員工，要在經濟部申請工作許可證，成功後員工方可長期居留；香港人不可直接持有入出境證赴台工作。 不過，有意在台灣工作的香港人，可以持「入出境證」赴台，入境後才找工作，如可在停留期間（約三個月）獲聘及取得工作證，便可直接往「警政署入出境管理局」，辦理居留證；而毋須先出境，再申請入境，並可在僱用期內，多次自由出入境。

企業代辦工作許可證

<spanclass="arttextboldbig">曉峯灣畔短炒賺10萬  ▲馬鞍山曉峯灣畔3座低層C室，862方呎，成交價215萬元，呎價2494元，利嘉閣袁偉雄說，造價合理。原業主賺10萬元。 ▲中原林經略說，荃灣綠楊新邨H座高層4室，671方呎，成交價160萬元，呎價2385元，創今年新低。 ▲中原楊建文稱，鰂魚涌太古城金楓閣中層B室，1137方呎，以450萬元易手，呎價3958元，較市價低6%。原業主99年以458萬元購入，蝕8萬元。 ▲青山公路翠峰小築1座低層A室連車位，1492方呎，成交價288萬元，呎價1930元。中原胡卓輝說，原業主蝕142萬元。 ▲將軍澳新寶城6座高層G室銀主盤，527方呎，成交價148萬，呎價2808元，鴻運關灼元說，造價合理。買家為首貸客。 ▲薄扶林碧瑤灣36座高層，1590方呎，成交價505萬元，呎價3176元，美聯林漢璋說，單位現以全包月租3萬元出租，租金回報率7.1厘。  <spanclass="arttextboldbig">觀瀾雅軒相連戶618萬沽  ▲美聯歐子軒說，馬鞍山觀瀾雅軒4座高層貨尾相連單位，1480方呎，連車位成交價618萬元，呎價4176元，造價理想，買家為區內換樓客。 ▲鴻運李家龍說，沙田第一城24座中層C室，395方呎，以112萬成交，呎價2835元，造價理想。原業主98年以165萬購入，蝕53萬元。 ▲利嘉閣徐雄新說，粉嶺中心A座中層3號室，688方呎，以120萬元易手，呎價1744元，低市價10%。

樓市精點

多家美國企業宣布再裁員的計劃，美股受負面消息纏擾而下挫21點收市，但美元不挫反升，原因是日本央行兩周內第4度入市干預，阻截日圓升勢。日本財務省國際局長警告，財務省將繼續關注滙市，並隨時在必要時採取行動，干預陰影籠罩下，美元昨日大致保持在124日圓上。 此外，日本3月季度企業資本開支較去年同期下降16.8%，乃98年12月以來最大單季跌幅，迫使市場重新評估日本今年首季經濟增長會否如預期般強勁，亦令日圓好友暫緩攻勢。 歐元亦無力再挑戰前日所締造的0.9453美元16個月高位，因歐元區服務業指數普遍偏軟，歐元區5月服務業指數由53.3回落至52.1、德國由52跌回49.1的萎縮區，法國亦由55.5降至54.9。 澳洲首季經濟有0.9%增長，較去年同期則成長4.2%，比預測數字的1.2%和4.7%為遜色，澳元未見再升，而澳洲央行及加拿大央行分別加息1/4厘，已在市場預期之內，對澳元及加元亦未起刺激作用。 金價在觸及330美元後有套利沽盤湧現。紐約現貨金周二收報327.4美元，比周一上升1美元，倫敦金昨日上午定盤價則為324.5美元。 滙中龍

當年今日