本港5月零售業總銷貨價值臨時估計為400億元，按年下跌1.3%，優於市場預期的跌4.3%，亦較4月跌4.5%有所收窄。不過，政府發言人表示，5月零售業銷售跌幅收窄，部分原因是內地勞動節假期今年較遲出現，導致當月訪港旅客人數有顯著的按年升幅。整體而言，近月零售業銷售表現維持疲弱；有本地珠寶零售商指，受近期政治氣氛，預期6月生意勢跌逾一成。

扣除期間價格變動，5月零售業總銷貨數量臨時估計按年下跌1.7%。按零售類別分類，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值下跌2.7%。其次為超級市場貨品（銷貨價值下跌0.8%）；服裝（下跌4.6%）；電器及其他未分類耐用消費品（下跌14.8%）；汽車及汽車零件（下跌0.1%）；另一方面，百貨公司貨品的銷貨價值上升0.3%。其次為藥物及化妝品（銷貨價值上升1%）；其他未分類消費品（上升8.5%）；食品、酒類飲品及煙草（上升3.1%）；鞋類、有關製品及其他衣物配件（上升1.6%）；書報、文具及禮品（上升0.1%）；以及中藥（上升0.7%）。

周生生（116）大中華營運總經理劉克斌表示，5月公司整體生意跌幅與大市同步，的確如政府所言受內地勞動節假期所帶動，但亦只「撐住」當月首星期的銷情，第二周起生意已「打回原形」。人民幣匯率下跌亦影響旅客消費意慾，高單價的珠寶產品銷售下跌，加上5月下旬金價回升，影響日常佩戴款式的金飾銷情。至於6月市況，他坦言理論上行業6月比5月較淡靜，但近期政治氣氛及社會運動，影響本地客消費心情及旅客來港購物，現時「尚未埋數」，但初步估計6月生意至少下跌逾一成。7、8月暑假旺季表現要視乎當時社會氣氛有否改善。

政府發言人指，消費情緒在環球經濟環境充滿不確定因素下依然審慎，短期內料會困擾零售業銷售前景。然而，訪港旅遊業持續增長和本地勞工市場大致平穩應能繼續帶來一些支持。政府會密切留意相關情況。

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【數據】港5月零售銷貨跌1.3%　周生生：6月生意勢跌逾一成

在剛結束的G20峯會期間，美國總統特朗普宣佈准許華為向美企購買不涉及國家安全的產品。《新華社》報道，荷蘭政府公佈，建議在荷蘭5G網絡建設中，要求供應商採取額外安全措施，例如對關鍵設備和服務供應商設置格外嚴格的要求，而當地傳媒解讀為，意味著荷蘭5G建議中可能不會事先排除華為。

美國上月曾敦促荷蘭全面禁止使用華為設備。報道指，荷蘭全國安全與反恐協調員辦公室領導的經濟安全工作組提出的建議，當日（7月1日）已提交議會，對5G網絡關鍵設備和服務供應商的格外嚴格要求將於今年第三季公佈。

雖然建議沒有提及任何具體供應商，但當地傳媒紛紛為「5G不事先排除華為」為題報道，並指日後公佈的「格外嚴格要求」仍有對進入荷蘭5G網絡的設備和服務供應商實施限制的可能。

荷蘭議會本周將繼續就5G議題進行辯論。荷蘭多家電訊商使用華為設備，當地擬於明年初啟動5G頻譜拍賣。

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【放生華為】荷蘭公佈5G安全建議 傳媒解讀不排除華為

中共起家時有一招最犀利，就係成為你一部份。特朗普現下面對最棘手問題，在中國逐漸成為美國秩序一部份時，中共骨子裏並不認同美國秩序。今日俯首於美國秩序，乃時勢。於是，只要聽日時勢一變，態度就可以立即轉變。 中美重啟貿易磋商，重要轉捩點，乃中國在最後一刻摸到特朗普底牌。美國並非真正要行孤立主義，並非要完全將中國摒除在外，而仍然希望將中國納入美國秩序之框架內，中方馬上察覺可以稍為強硬，馬上知道可以講價講到乜嘢地步。縱然特朗普高喊美國失業率新低，經濟十年來最好，但你好到盡，息口亦只係2.5%，而加息周期即將完結。加息周期完結不代表經濟會馬上下滑，但起碼說明最高峯即將過去。 不止美國，西方先進國家都面對一個問題，當經濟發展已經過三個階段：第一波實質需求帶動，第二波透支未來推高收入，第三波推動浪費維持營業額，三個階段過後如何維持經濟增長？今日全球最大而畀得起錢的市場，就在中國。有效利率下限（Effective Lower Bound）令聯儲局戒慎，用淺白嘅講法，即係能夠刺激經濟嘅水位好少。打開中國市場，係現屆美國政府當務之急，無論總統是否特朗普。

美國經濟不能下滑，因為秦失其鹿，天下共逐之。包括中國在內，不少國家都有問鼎之志，或搶佔話語權之意，此乃現實，大佬唔係咁易做。美國急欲打開中國缺口，但中國市場關乎中共一個命門。由於中國實行封企食祿，一方國企就係一方諸侯。國企要嚟拱衞中央，你聽話，國企可以畀生意你；你唔聽話，國企可以斷你米路。對市場之掌握，就係對人之掌握。如果中國打開大門，畀外國企業嚟自由競爭，國內大量所謂巨企可以早啲返去瞓。即是之故，在市場准入規則設多少限制，成中美重啟貿易磋商最後鍊價之處。 豐臣秀吉同德川家康之小牧．長久手之戰，最終德川戰略成功，拖到豐臣啃自己唔落，要退又不能退。大家都要下台階，豐臣秀吉私下同德川家康傾，只要你認我做大佬，一切依舊。日本人對織田信長、豐臣秀吉、德川家康三個曾經問鼎天下的人有如此評述：若杜鵑不啼如何？信長會殺之，秀吉會逗之，家康會待之。 中美貿易戰估計會在雙方都不甘願情況下落幕，同時也埋下波譎雲詭的下一個章節，時間大約在2020年之後。 Mr. Tregunter 本欄逢周二刊出

【大棋局】貿易戰無言的結局 - Mr. Tregunter

前天的撐警大會中，聽說成功引到一眾影視老前輩蒲頭，一知道消息，佬編立即興奮地google，只求一睹過氣，呀sor，過往巨星們的風采。一看，嘩，果然不得了。 講明先，就像文章標題一樣，佬編是全力支持譚校長撐警，只要諸君有留意他「捧邊個死邊個」的良好track record，也一定想不到反對的理由。從照片所見，譚校長頭戴叮噹藍帽、身穿湖水藍反領polo，外搭一件深藍外套，這種藍色tone-on-tone的襯法，老實說是幾cute的，有點像佬編只有幾歲的小表弟。 所以，當他在台上叫着「警察哥哥」，又說只有叮噹和大雄能管治香港時，其實也不算surprising。反而是說到一句「家和萬事興」時，才是真的驚喜，畢竟大家也知道譚校長家庭和睦的歷史，不過，well，唔通講馬佬要跑得快過隻馬咩？ 不過他的跟班，呀又sor，拍檔B哥哥就有點不夠意思了，當大家聽校長訓話聽到一頭霧水時，B哥哥竟然夠膽借後生仔過橋，大喝一句「九唔搭八」。或者是崩口人忌崩口碗，校長一句「家和萬事興」不為意刺激到他吧。但come on Kenny，校長這麼cutie，你又何必與他斤斤計較呢？ 但更不夠意思的，是B哥哥不跟大會的藍色dress code，反而不怕濕身透視，自豪地穿了白衫白褲。只見雨越下越大，B哥哥的乳頭也越來越明顯，從照片所見，下體也隱隱露了一片黑……。 Stop！不要再搞我後面，I mean，不要在搞我思想的入面了。佬編prefer另一種濕身白tee，B哥哥的lin lin，還是留給最鍾意保護市民的警務人員好了。 佬訊 http://fb.com/loshunhk/

【佬訊專欄】全力支持校長與B哥哥 - 佬訊

一班權貴個個皮笑肉不笑，躲在高度設防的宴會廳；電視直播升旗禮、儀仗隊檢閱，周遭一個群眾都沒有。幾百米外，示威者說要讓行政長官聽到他們的聲音。 這幅圖像，很詭異。林鄭月娥說學會了教訓，以後會更努力去慷他人之慨；雜亂無章的演說，更有意無意地提及香港自由市場地位。 坦白說，我很懷疑行政長官有沒有能力去理解她自己的utterance。誰都知道，所謂的自由市場，只不過供政府消費的虛名。 這個政府，有時說自由市場不合時宜，有時又說，甚麼都要政府介入才成事。對不起，這屆政府我實在看不出有哪位重要的官員，真正明白到一旦離棄了「高效小政府」，取而代之就是「無能大政府」。 從前，說特區政府無能，只有極少數人相信。今天，大家都見到這個政府的「當務之急」，往往都不是急市民所急。嗯，也有人可以說：「你最多都只是證明了，政府無良，而不是無能。」 「難道完全錯判形勢，也不算是無能？現在的僵局，除了慷他人之慨，就沒有別的方法？」認了吧，其實這個政府，來來去去就只要這些套路。政府無能，是理性的陳述，剛愎自用的權貴，才是自欺欺人。 香港政府只會越來越膨脹，矛盾越來越多越深，死結也只會越來越難解。只消一次稍具規模的金融衝擊，甚麼小政府自由市場都會被出賣；香港會被那些逃避現實的權貴，拖到大灣區一帶一路的綺夢中閉門一家親。 送中的，不是逃犯，而是一個自由開放的經濟奇蹟。 利世民 http://fb.com/leesimon.hk 本欄逢周二、四刊出

【利字當頭】無能政府怎樣煉成 - 利世民

五月初，中美貿易談判反枱。結果當然唔好，啱啱出嘅PMI採購經理指數，繼續直指大陸經濟萎縮。 聽美帝啲消息，上次反枱係因北京忽然將已傾好嘅協議條文，一一刪改。激到美帝玩一拍兩散，除關稅外，仲要郁埋華為。點知，喺G20峯會見完面，特朗普突然放生華為，新華社話中美會以「協調、合作、穩定為基調」喎。比之前咩「小打小勝，大打大勝」180度飄移呀。 最正係特朗普被問到北京有乜妥協時，一向口沒遮攔嘅佢，突然封口。搞乜？其實孫柏文估，上轉反枱，應該係習大特登畀啲大陸「紅左」想點就點，原因係當美帝反擊時，後果好嚴重後，習大就可以同呢啲死硬派話：「試咗你哋要嘅反枱戰術，唔L掂囉。」真係一場國內打左大龍鳳。所以直線推斷，我今次真係對中美貿易談判會有真突破有真希望。 最後，周日睇股榮兄寫話根據金管局數據，香港銀行系統喺五月走咗1,200億。我自己都好期待見六月嘅數，因為真係當「反送中」喺六月初踏入高峯，市民真係開始被喚醒時，HIBOR就開始係咁上。連過半數按揭掛鈎嘅借一個月錢銀行同業拆息，都升到十幾年新高。 仲有，如果係香港人錢，走咗出去，而啲人又發覺啲服務差不多，啲錢係唔會返來。原來除咗大陸工業供應鏈被拆遷，香港嘅金融業都有同一威脅。歪政治牽動壞政策，後果嚴重啊。 孫柏文 獨立股評人 http://fb.com/shuen 本欄逢周二刊出

【金手指】習大反左大龍鳳？ - 孫柏文

G20習特會終於在全球多份報章刊登STAND WITH HONG KONG AT G20廣告之下完成，未有消息指習大與侵侵有討論香港問題，但商界關心的中美貿易問題，總算談過了。 表面上，雙方關係沒有那麼緊張，最少暫緩向3,000億中國貨品徵收關稅，亦在某程度上放過華為一馬。 不過，美國企業可以對華為出售產品，只限於不涉及重大國家安全問題的產品，這個所謂不涉及重大國家安全產品，是否像一國兩制一樣各自表述，但以特朗普形容華為的問題非常複雜兼高度科學化的「看法」來看，似乎機會好大。 另一個支持筆者有這個看法的原因，來自特朗普對中興（763）的說法，容許中興再度購買美國企業產品是私人給習的一個人情，可見特朗普仍然於兩者談判中將美國放置在一個較高的位置，新華社亦都形容美國唯我獨尊，自我優先，損人利己，反映中國方面都受不了特朗普的嘴臉。 今次重返談判桌後，難保又再有出爾反爾情況出現，直至有一日特朗普不小心玩返自己，上半年港股跟隨中美貿易關係鬆緊而炒上落，這個情況似乎仍然要持續一陣子，不過，七翻身有個好開始機會頗大。 散子 http://fb.com/散子-257101397966975

當年今日