世紀21富山馮靜宜表示，黃大仙居屋天馬苑B座低層16室，建築面積479方呎，實用351方呎，1房間隔，望遠景，有雅裝，業主於2012年以250萬元（自由市場）購入上址作長線投資，單位以9,000元租出，呎租18.8元及25.6元，回報4.3厘。租客為外區客，無睇樓即租入單位自住。

天馬苑1房搶手唔睇即租

世紀21奇豐趙詠欣表示，馬鞍山曉峰灣畔5座中層C室，建築面積609方呎，實用482方呎，2房間隔，望海景，業主於上月叫價480萬元，1個月內連減4次價，最終以423萬元成交，減價57萬元，減幅近12%，呎價6,946元及8,776元，低於市價3%。業主於08年1月以228萬元入市，獲利195萬元，物業升值85.5%。

曉峰灣畔1個月減四口價

美聯楊開永表示，尖沙嘴金巴利道27至33號永利大廈地下4及23號舖，連同閣樓23號舖，一併放售，地面2,500平方呎連同閣樓1,800方呎，共約4,300方呎，意向價為3.2億元，呎價約7.4萬元。 該舖位正由食肆租用，已承租多年，月租55萬元，若以意向價計，回報率約2厘。

尖嘴地舖每呎叫價7.4萬

利嘉閣陳少威表示，北角半山夏蕙臺頂層單位，建築面積1,250方呎，實用957方呎，原則3房改為2房設計，有露台，景觀開揚，成交價1,570萬元，呎價12,560元及16,405元。原業主於09年6月以885萬元購入，賺685萬元，升值77.4%。 該成交為夏蕙臺今年首宗，屋苑放盤不足5個，入場價由1,650萬元起。

老而彌堅夏蕙臺值千六萬

《一手住宅物業銷售條例》今日全面實施。一手住宅物業銷售監管局專員馮建業表示，至今收到兩家發展商提交兩個新盤的售樓書及價單等資料，大致符合要求，局方將在今明兩日到該示範單位及銷售處巡視，並指會跟地產代理密切溝通。 他提醒一手住宅買家，要看清楚包括售樓說明書的售樓安排，建議買家抽空到樓盤現場視察環境，若參觀示範單位，買家要參觀未經改動示範單位間隔。馮建業強調，條例並非要妨礙發展商自由銷售，但監管局會考慮在不妨礙司法的情況下，向公眾披露違規情況。

一手新例今實施
銷監局收2份售樓書

「SellinMayandgoaway」呢句說話相信唔少散戶都聽過，但上周港股顯著反彈，唔少分析指今年唔應該「5月沽貨」，反而應該買貨！究竟點解？ 睇好觀點： 1.歐債最壞時期已過 2.意大利完成籌組新政府 3.美日央行持續放水 4.歐央行有望減息半厘 5.美股升勢有餘未盡 6.花旗、高盛等大行唱好 睇淡觀點： 1.美國多項經濟數據轉差 2.加稅、削支影響逐步浮現 3.美企上季業績一般，少於一半符合預期 4.IMF下調全球經濟增長預測

【分析】SellinMay?

日股今日係法定公眾假期，日股休市一天，明日復市。 見個市悶悶地，不如睇定月歷，預先了解下日股仲會放幾日假。其實日本每年，4月尾至5月初，都會有唔少假期，佢地亦會稱呢個檔期為「黃金周」。除咗今日外，短期內假期仲有5月3日（星期五），即係憲法紀念日；5月4日（星期六）就係綠化節；5月5日（星期日）就係兒童節。因為今年兒童節假期與星期日重疊，所以5月6日（下星期一）補番假。 總括來講，日本人除左今日放假外，仲會於今個星期五放到星期一，所以想睇日股既投資者，就要留意啦。 日股冇市，睇下南韓市啦。首爾指數報1937.06，軟0.4%，都係悶到瞓著。

日本都有黃金周日股放假

現時香港上市的ETF有109隻，當中新上市的ETF跟蹤亞洲不同市場，部份更是首次在港上市，投資者可透過ETF平台接觸的亞洲個別市場增至14個。除了熟識的中港市場，以及原來已有的東南亞市場如越南、泰國、印度、印尼等，全新ETF為投資者提供一個簡單的渠道，令他們涉足更多不同的亞洲股票市場，從高度發展國家如新加坡，以至「Next-Eleven」（即N-11，全球11個最具發展潛力新興國家）國家如孟加拉、巴基斯坦及菲律賓等。 新興市場發展越來越受關注，根據世界銀行數據，2011年，孟加拉及巴基斯坦名列世界十大人口最多國家，當中孟加拉自2003以來，國內生產總值（GDP）每年平均增長超過6%，而貧窮率亦由2005年的40%，下降至2010年的32%。

巴基斯坦是亞洲區內市盈率最低的股票市場之一，股息率約達7%，而股票市場總市值約佔當地GDP約20%，遠低於新興市場平均數值的45%，顯示巴基斯坦在未來資本增長方面擁有龐大潛力。 菲律賓是新近工業化的國家，經濟發展焦點正由農業轉移至服務業及製造業，2012年的GDP增長達到6.6%。菲律賓的信貸評級於2013年3月，首次獲惠譽提升至投資級。 不過，投資者亦需留意投資在新興市場可能存在較大的風險，包括政治、滙率、資訊流通等等，因此，與投資於已發展的市場相比，新興市場ETF須承受較大的虧損風險。

基金觀點：N-11危中有機

特區政府用梁振英大作書名「家是香港」搞政治宣傳運動，美其名係宣傳「正能量」，實質會係政府聯同建制派政黨、西環地區社團系統搞政治公關，用公帑為梁振英做政治化妝。由於活動係邀請區議會做夥伴，而施政報告又每區已撥咗1億元落去搞活動，區議會又由建制派掌權，即係話由一開始，梁振英已有計劃地將18億元公帑變成自己政治宣傳資本，同建制派建立共生利益集團，鞏固自己政治基礎。

「家是香港」聽個名已有一陣八十年代out味，似足當年港台宣傳口號，林鄭做地區在新市鎮公屋負責成立互委會MAC時代嘅slogan，加埋個超老土logo，真係以為時光倒流。政府將大小活動均納入「家是香港」運動中，表面好似搵嘢嚟搞，實質就係令梁班子獲得大量曝光宣傳機會，因為但凡獲冠「家是香港」之名，政府都會派出官員出席活動作主禮，乘機籠絡地區人士、街佬社團，司局長也可以大發噏風上鏡。 但呢條屎橋也有負面效果，在本地中產主流眼中，建制派政黨，尤其深紅組織，屬老土落後生產力，活動模式也與中產主流脫節，挺梁集會中竟然仲有扭秧歌大嬸團，問你死未？群眾老化，活動不離曲藝、書法、朗誦比賽。過往港英時代，政府官員自我定位是進步及現代化力量，政務官乃社會精英，中產文化口味，出任藝術節、電影節、港芭港樂patron、Cancer fund籌款主禮，點會同紅色群眾庸俗工農兵文藝活動搭上。 香港商界、專業精英之所以認同殖民地管治，除咗共生實利之外，仲有文化上之認同，以西方文化品味為坐標。回歸後特區政府政治上依靠親中政黨，但董建華總算來自洋化的上海世家大族，而非紅色土幹部，曾蔭權更崇英崇到出面。到梁振英上場，西環治港、巿委書記治港之說已甚囂塵上，佢本應摵甩那陣左派out味，扮回歸中產主流，出席法國5月文化活動。殊不知此人政治水平甚低，搞出個「家是香港」運動，將整個政府形象與老土過時之地區左派綑綁一齊，自我染紅。 我真係好希望睇到「家是香港」運動大旗手，兼家人全在英倫之林鄭司長，與愛字堆工農兵造反派代表陳靜心、陳廣文及高達斌，一齊在台上為新界總商會、屯門、元朗區議會合辦「家是香港」愛國愛港曲藝比賽啟動儀式主禮！ 添馬男

中門大開：Out是香港 - 添馬男

市場人士的適應力原來很強，明明兩星期前審慎、甚至悲觀的心態，兩星期後就會一掃而空。22000點支持失而復得，22500點重光，很快就令外界相信股市見底了，快見23000點了。 看財經節目，氣氛雀躍，主持們情緒高漲、興奮叫嚷，好像人人都守得雲開，要為升市吶喊助威，觀眾問題由「用不用止蝕」、「甚麼位止蝕」改為入貨水位，升市總是令人得意忘形。

無疑，指數一周內由低位反彈足800點，若非於100日線遇阻，就是近千點了，但可以肯定，現水平港股極其量只是原地踏步，又有甚麼值得開心呢？ 在沒有新利好消息刺激下，市況反而築底反彈，且應淡而不淡，當然惹人有進一步憧憬。但為甚麼股市表現又會忽然超出預期，節節上升呢？ 撇除大戶對壘，部署今天期指結算，來個終極一戰，愛國者導彈升市還擊造空論，甚至權重板塊如內銀股臨近除淨前因有5厘息襯底而令拋空成本上升等等，都是可能出現的情況。 稍為像樣的因素可能有二：一、日圓遲遲未跌穿100水平，換句話說，就限制了日股短期進一步上升的空間，誘使資金轉炒中港股；二、環球固定收益回報已太低了，當日本央行宣佈巨額量寬後，渡邊太太及日本機構大舉增持的，反而是歐債，現在債息通通大跌，回報因素令到有資金轉投其他風險資產，包括股市。 恒指及H指上周全周升幅均超過2%，滬深300指數周內反而累積跌逾3%，於是又引伸出幾個問題：為甚麼經濟數據越差，市況表現反而沒有進一步轉弱？為甚麼本港與內地的中資股，走勢會大幅背馳？

青心直說：升市勿得意忘形 - 胡孟青

上星期，上海外灘一幅地皮案件有判決，原告復星國際（656）勝訴，相關對手表示會提上訴。一周統計，復星股價微跌0.75%，收報5.32元。 1）復星業務包括保險、醫藥、房地產、鋼鐵、零售、金融、投資等，2007年7月以9.23元招股，現價潛水42%（期內紅籌指數下跌11%）。 復星擁有本港掛牌復星醫藥（2196）H股41.09%，復星醫藥去年10月招股上市，招股價11.80元，現價13.72元，較招股價高出16%（同期H股指數升4%）。復星亦是A股南鋼股份（滬：600282）股東，南鋼股價與其他鋼業股同一命運，現價較2008年初歷史高價大瀉82%，較2000年9月上市招股價仍低15%（同期上證綜指升49%）。 2）2012年（12月年結）全年，復星營業額517.65億元（人民幣．下同），跌8.9%；盈利37.07億元，升8.9%。旗下復星醫藥業績理想，賺15.64億元，增長34.1%，現價往績PE 7.4倍。 彭博綜合證券商預測，復星2013年及2014年PE為9.4倍及8.1倍。復星醫藥兩個年度預期PE為14倍及11.9倍，復星較復星醫藥有折讓33%（2013年）。 3）復星2013年預期PB 0.73倍，較復星醫藥PB 1.61倍，折讓高達55%。 ★復星可設買賣上落區，5元邊邊吸納，5.60元以上獲利離場。 何車

何車500：復星設買賣上落區 - 何車

信和置業（083）主席黃志祥呢排頻頻陪仔女出入馬場，噚日佢阿仔黃永光隻新馬「萬利多」第一次出賽，見佢兩父子齊現身，為隻馬打氣，可惜萬利多唔多爭氣，竟然跑包尾。不過跑馬就係咁，冇話贏硬，信置走去投地，都唔係次次投到啦。 黃志祥同幾名仔女都係馬主，主要叫「乜」利多，呢個利多系好易認，阿女黃敏華有隻「連利多」，今年跑三場贏三場，相當厲害。黃永光呢隻萬利多4歲，舊年來港，操咗幾個月，噚日首度出賽，跑第五場，同場仲有華人置業（127）主席劉鑾雄女友呂麗君隻「替天行道」，跑第四。 黃永光之前養過厚利多、永利多同勝利多，贏過，但唔算出眾。但養馬對黃志祥一家，應該都係興趣為主，黃志祥今季都好少入馬場，只係呢排先頻頻現身，陪仔女支持愛駒，順便家庭樂。

中環在線： 黃志祥父子捧場　愛駒唔爭氣 - 李華華

市況峯迴路轉，恒指在一個星期之間，就已經可以由低位回升800點，至此，大家應可明白，點解上周筆者在此欄中指出，近期太多古怪巧合之事，太多的巧合就不是「巧合」這般簡單。 港股升了800點，點解可以升這般多？筆者至今仍未見到有人可以找出合理的解釋理由。一周前，市場的主流看法確實是一面倒的看淡，看淡的信心自然來自成交不足，港滙沒有轉強，沒有新資金流入。加上大行報告不斷睇淡，叫你做埋沽空，再送多一個「死亡交叉」畀你，好友何以自恃。 若然大家是一個能夠吸取過去經驗及教訓的投資者，見到當市場用了上述理由作為看淡後巿的理據，而且令到大部份人相信，便應該知道大市接近見底，隨時會大升，故此對過去一周之升，絕對並不意外。

這並不是單純的相反理論，而是上述令人看淡的理由，根本就是錯誤的分析，原因已在過往多番闡述，在此不贅。 不過，經驗告訴我們，當巿場出現了大部份上述利淡訊號，而又在無消息的情況下急升，則後巿再向上突破的機會頗大。順帶一提，「死亡交叉」出現而買貨，今次又中到「啪啪聲」。 內銀及內險股已大部份公佈季績，整體表現確實不俗，而此兩板塊一直是被刻意唱淡的對象，因而令估值不合理地偏低。就以內銀為例，平均6至7倍巿盈率，市賬率1倍多，股息率近6厘。點計條數，也只應買，不應沽。 至於內險，早前已跟大家分析過，今年的業績會大好，早前公佈的3月新增保費，亦更加確認此推斷。相信下一輪升浪，應由中資金融股帶動。

實戰理論：死亡交叉帶挈贏錢 - 沈振盈

主要股東股權變動摘要

（1）本周三公眾假期休市，今期提早推介有翻半番潛力的「5月之星」，對象是半新股新晨動力（1148），在汽車股受惠今年首季汽車銷情上漲而紛紛踩油飆車之際，仍遲遲未啟動引擎，一旦開車，料可從後趕上，目標3.38元，較上周收2.30元，勁升47%！ 內地汽車市場頻傳捷報，有助汽車股在第二季衝贏大市，相信大行的分析報告會傾向看好，勢收火上添油效應，情況與澳門賭業收益月月有增長即全面推介濠賭股如出一轍。

第一項捷報是首季中國汽車銷情佳，乘用車銷量達442萬輛，按年增17%，單是3月份，轎車、運動型多功能車（SUV）等銷達200萬輛，而新晨主產轎車與多功能車，定必受惠。 第二項捷報是同產多功能車的長城汽車（2333）今年首季多賺73%，上周五刺激股價一度升至52周新高36.20元！ 新晨今年3月才由本港市值最大汽車股華晨中國（1114）分拆上市，掛牌僅一個半月，少為投資者注意，其受益汽車市場的程度，肯定未反映在股價之上，提供極佳的低價收集機會。 新晨招股價2.23元，3月13日掛牌，19日升至2.48元即隨大市尋底而下滑至1.89元，潛水達15%，最近才返回水面載浮載沉，上周一曾扳至2.32元，周五破底後回升至2.32元，收2.30元，證明招股價有一定支持力，而10日線剛升越20日線，出現首個黃金交叉，MACD逼近雙牛區，若形態不變，短期有望先行上試上次高位2.48元，朝當前合理估值3.38元進發。

新晨2012年度（12月年結）營業額增11.5%，盈利則增11.4%至2.9億元（人民幣．下同），每股盈利0.309元，折約0.386港元，現價PE僅5.9倍，較華晨現價的17倍及長城的14.5倍，分別折讓65%與59%，反映新晨落後甚遠。 以去年底每股資產淨值1.41元，上市後調整為1.46元計，折約1.825港元，現價新晨PB只有1.26倍，比華晨的3.90倍及長城的3.81倍，折讓逾67%；即使以濰柴動力（2338）PB 1.85倍比較，仍有32%折讓。新晨亦產銷柴油機，保守合理估值與濰柴看齊，同站PB 1.85倍，新晨可見3.38港元！ 另一可加強新晨股價動力的因素，是街外貨疏，三大股東已持有新晨69.44%，街貨市值僅8.7億港元。抵買加上花緊（市場貨疏），通常是跑贏大市的兩大元素！

（2）同樣與內地汽車業息息相關的重慶機電（2722），今年有望炒復蘇，短期技術反彈可見1.32元，比上周收1.05元，升幅26%。 重機為中國西部最大綜合製造企業之一，由重慶政府機械工業局、電子工業局及冶金工業股組成，從事設計及產銷商用車輛零部件、電力設備及通用機械等，現由母公司重慶機電控股持有總股本74.46%，GE Asset Management及鄧普頓分別持有H股6.91%與6.52%，背景實力雄厚兼有基金長線持有，股價之所以由2010年12月高位3.30元，跌至1元邊緣徘徊，主要是2011年的經營特佳，導致2012年初定單勁增，基數提升後令今年首兩個月定單明顯回落，影響股價表現，但執董兼總經理余剛最近透露3月定單回增，全年業務預期較去年大有改善。 這是明顯炒復蘇啟示，以往績PE低站6.9倍計，今年度（12月年結）盈利預測有20%增長，每股盈利可回增至0.144元人民幣，折約0.18港元，預測PE僅5.8倍，加上PB僅0.59倍，只要股價彈回前跌幅的0.618倍，可見1.32元，屆時預測PE及PB分別7.3倍及0.76倍，比高峯時PE 13.9倍及PB 2.16倍仍有大幅折讓。 高彰坡 本欄逢周一、三刊出

Follow Me：五月之星　新晨踩油 - 高彰坡

「Donald Kagan？這個名字很熟，好像在甚麼地方見過。噢！對了。十多年前，讀過他的《On the Origin of War：And the Preservation of Peace》。」在周末版華爾街日報Opinion Page，讀到一篇有關這位學術泰斗的人物評論，原來他終於退休了。 社會棟樑，應該沒有聽過Kagan這位人物。文化研究系的講師，對歷史有興趣的，沒有幾多個，對古希臘歷史有興趣的，更是比罕見更罕見，諷刺是他們卻將歷史唯物主義，常掛在嘴邊。他們的學生，沒有聽過一代歷史學的代表人物，又可以怪誰呢？當然，他們的學生，也就是我們的社會棟樑。 當然，這個世界，沒有誰是人人都必須要認識，對吧？大學生，要學甚麼，要知道甚麼，最終還是一種選擇。 Kagan年輕的時候，也是個社會棟樑。六○年代，他在康奈爾大學任教，親眼目睹其他社會棟樑持械佔據了大學的辦公室。校園保安和行政人員，二話不說就屈服，學生要求甚麼，就給甚麼。 之後，Kagan也認真思考大學制度的問題。八、九十年代，各校園瀰漫一股政治正確的風潮，Kagan和其他保守派的學者，聯署要求將大學重新定位，回到傳統西方文化的核心：文學、哲學和歷史。社會棟樑和他們的文化研究系講師們，說Kagan等人，是鼓吹西方白人的文化霸權，要批鬥到底。 上星期，Kagan在耶魯大學作最後一次的公開講學。他認為在今天的校園，有獨立思考能力的人已經不多，對世事有點認知的卻更少。民主制度，在這種環境因素下，很危險。 當然，人家的意思不是民智未開就不要民主。相反，民智未開又沒有民主的地方，人民生活更是可悲。又或者，像Kagan在《Pericles of Athens And The Birth Of Democracy》中所寫，民主是人類文明的大森林中，一株脆弱的奇葩異卉。要照料民主制度，是要花心力去栽培明事理的人民。 利世民 http://www.facebook.com/AppleSimon

當年今日