莎莎（178）賣咖啡？冇錯，莎莎位於銅鑼灣禮頓中心，面積達2萬平方呎概念店月中將會開幕。消息指，呢間舖唔止賣化妝品，仲有剪髮、美甲、化妝造型服務，咁都唔止，仲會開埋咖啡店。不過莎莎咖啡店啲咖啡好唔好飲？咁要到時先知啦。莎莎現跌2.5%，報7.51元。。

莎莎新財路搞埋CoffeeShop？

據國際貨幣基金組織（IMF）的數據指出，世界上十大最昂貴的房地產市場當中，中國城市佔了七個，當中包括北京、上海、深圳、天津、廣州和重慶，而香港則排第四；另外三個外國城市則為東京、倫敦與紐約。 據「房價工率比率」計算，若北京市民希望在中心城區買樓，需花去近25年的收入。相對紐約，一間公寓的中位數則超過一個普通家庭收入的6.2倍。 IMF指出，中國屢次的調控，只能輕微壓低樓價，但卻未能解決泡沫問題，根據相關數據指出，中國今年5月、6月的新房價格，分別按年增長了6.9%與7.4%，當中6月的增幅更為自去年12月以來最多。 報告另指，中央早前對內銀堅決不放水，不排除會對內房「照板煮碗」，加上中國製造業數據疲弱，對內房的前景表示不樂觀。

IMF：世界十大最貴房價中國佔七席

話說強國打貪，強國人有錢唔敢使，零售業閃電被擊沉，其中珠寶、靚錶、奢侈品零售市場更急插，銷貨數量由4月增長近七成，去到5月得番36%咋陰~公~ 話說回頭，長此下去，雖然零售增長轉慢，但廣東道自由行數目或者有望減少。俾你揀，你寧願要佢哋繼續來港谷高零售，定係要番廣東道？ 有料放？想收料？入嚟【蘋果互動】啦！ 【蘋果互動】是蘋果日報與讀者緊密互動、放料及收料的聚腳地。 http://fb.com/AppleDailyExchange

【蘋果互動】強國人唔敢使錢
港零售減速了…

多個新盤在一手售樓新例後陸續解封，麗新的油塘OceanOne今日早上11時重推，吸引大批近百地產代理到場，暫未聞成交。 蘋果真敢動　新App即時用 《蘋果動新聞》iPhoneApp新版已經推出，居家遊行上街上網都咁方便，快啲更新，全民動起來！ 下載： http://bit.ly/appledailyiPhoneapp

【新盤】OceanOne解封

受惠於發改委上調天然氣價格15%，中石油（857）終於由低位作出大反彈，升破20天線，投資者值唔值得追入﹖原來中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀指出，今次的消息算遲來，好多投資者於年初已預期措施會於今年實施，而中石油的股價已調整得很深，由10元以上下跌穿8元才見底，股價今日反彈得急，但仍有追落後空間，應可上試9.3-9.5元水平。 他續指，中石油一直面對氣價受到管制問題，令其天然氣業務出現大虧損，這個消息即時可減輕虧損的壓力，令其盈利能見度大升，相信市場將會對其有重估空間。不過，其煉油業務會否因油價上升而「拖後腳」﹖，他認為，中石油的煉油業務比重較中石化（386）為低，自今年實施新的成品油定價機制後，對其成本壓力已減輕不少，但終端的需求比較疲弱，銷售量亦會有影響，所以都不寄望下游的業務會帶來很大貢獻。 蘋果投資台fanspage： https://www.facebook.com/financeapple 節目直播/重溫： http://hk.apple.nextmedia.com/livestream/channel/fin

【短片】【股蘋熱話】中石油大反擊！郭家耀：仲有水位追

內地《證券日報》報道，除了主動告布的合生元外，發改委已向雀巢、惠氏、雅培、美贊臣、多美滋等前五大進口奶業，進行反壟斷調查，終止其價格不斷上升的現象。 發改委主要針對這些奶業，在經銷商、零售商價格有操控行為，令價格偏高，若內地對價格進行干預，經銷商超高毛利的時代或將終結。 自從08年內地發生三聚氰胺事件，進口奶粉風行，08年至今，進口奶業以升級配方、換包裝等理由，每年平均加價10%，不少海外市場的奶粉都比內地便宜，繼而出現全球搶奶熱。 不過，有進口奶粉高層指出，內地消費者願意支付高價購買信得過的奶粉，而且內地供應鏈很長，經銷、批發、零售等環節很多，成本不輕。

港媽有救？強國壓入口奶價

港股上半年埋單倒跌8%，表現虎頭蛇尾。展望下半年，美國收水肯定係股市嘅主旋律，至於幾時炒上幾時炒落，就視乎大戶嘅意向。逢低吸納美國復蘇概念股如偉易達（303）、創科（669）、彩星玩具（869）及敏華（1999），年底料有大斬獲，科網股如金山軟件（3888）及網龍（777）亦可看高一線。 內地6月製造業PMI回落至50.1，但A股上周五不跌反升，證明早排大跌已反映相關因素，有利港股反彈。股仔寰宇國際（1046）上周五創出近兩年收市新高，可短炒一轉。集團近排動作多多，繼出售大嶼山物業後，大股東林小明抵押所持50.2%股權以換取貸款，押股理應係壞消息，為何股價可節節上升？憧憬賣殼是也。寰宇市值僅2.1億元，連殼價都未到，加上早年已傳出林小明想賣盤，現時捲土重來絕非無可能。寰宇上周五成功破旗，絕對有力再上，用殼價3億元作目標，股價可見0.175元，潛在升幅41%。

魚樂無窮：寰宇靜靜起革命 - 唐牛

股壇長毛David Webb，上星期睇完財經事務及庫務局局陳家強喺一個訪問中，係咁讚政府推出辣招（買家印花稅與雙重印花稅）有效之後，好鬼火滾，忍唔住撰文呼籲大家寫電郵去立法會，要求議員反對通過兩條相關嘅修訂條例草案。 Webb引述陳家強話，過去數月樓市成交下跌，政府已經達到出招目標。Webb質疑，陳家強所講嘅目標係乜？唔通係凍結樓市？令地產代理失業？趕走有意搬來港居住嘅外國人？明寸政府落錯藥。 對於政府推出呢幾招遏抑樓市，Webb一直有意見，今次係再踩一腳，並呼籲大家有所行動，寫電郵去立法會嘅法案委員會，希望兩條修訂條例草案過唔到。香港係一個自由經濟社會，就連中原創辦人施永青都走出來，率領一班代理去立法會請願，呢啲辣招係咪太辣，政府真係要諗諗。

中環在線：股壇長毛抗雙辣招 拉議員落水 - 李華華

上周五10大沽空股份

上周本欄題為：結算上望20625。可是上周初段大市急跌，在A股非理性的拋售下，港股大受影響，最低跌至19426才開始反彈，但最終上周四結算是20549，基本到位，Put倉獲利並保持在開紅酒的水平。上周A股對政策的敏感度實在誇張，6月25日出現一個典型的到位V形反彈，上午下跌沒有支持，下午上升沒有阻力，似乎是在集體行動。

若看日線圖，陰陽燭該日留下長長的下影線，高低波幅足100點或5%。這對於一個有影響力的大國股市，上午跌5%，下午倒升5%，實在是令人吃驚。 我們處於這種股市的「大門口」做衍生工具，特別是做指數期權，一定要打醒精神，不但要看恒指，更要看國指，按經濟學家科斯托蘭尼的說法：睡覺時也要睜着一隻眼。因為這都是期權開倉的機會。 6月份是大單邊市，承接了5月的跌勢，恒指從5月20日的23512，一直跌至6月24日的19426，跌足4,086點。在這樣的跌幅中，若Short Put沒有保護，出現虧損是很正常的，今年上半年的利潤會在一兩個月的波幅中耗盡。在期權動態對沖理論中，Short倉到位可以用期貨對沖。 這種方法很簡單，也很容易理解，但是否適合一般散戶運用這種策略，實在見仁見智，因為成功的個案少，主要原因就是過不了自己的心理關，要有很好的心理素質和技巧。若知道自己是散戶，知道自己的心理素質和技巧未達標，就不應該採用這種策略。這就是筆者在基礎CD堂講：Who you are？若對自己沒有認知，進入衍生工具的理論操作，是用絕對的高風險爭取相對的高回報。 對此，筆者一般不認同，因為自己是散戶，散戶就是要有散戶的策略，也就是應該堅持有保護，所以筆者的期權書是《期權Long & Short》。 本欄曾指出，能吃盡整個跌幅的，必定是高手，應該分享自己的經驗。以每月都有進場計，這兩個月若閣下不贏錢，但也不輸，應該算合格，因為跌幅雖然沒有歐債之巨，但也是近期之最，能保持不敗，說明策略運用得宜。若閣下輸錢，比例大幅高於平時獲利，實在要檢討自己，特別是看《一周期權》已有年資的朋友。

今天是今年下半場的開始，我們已見即月期指的大幅低水現象已消除，但9月還是有200點低水，12月有300點低水，我們對後市當然要有警惕。 由於6月出現不理性拋售，會出現不理性買進的可能性也存在，因為整體港股仍然處於便宜的水平，市場的錢並沒有大幅流走。因此，筆者預計本月初段在回穩的狀態下，可能會出現大漲小回的格局，先試敲20986點，也就是上次的下跌裂口位。 但若本周出現急升，升穿第二個下跌裂口21354點時，強勁的動力會出現，升幅可能會達21800的水平，若是，可以考慮開淡倉，或平好倉。 7月份是一個傳統升市，策略雖然看升可以造好倉，但不等於一路看好到年底，做30至50天的期權一直是期權教室的建議。 杜嘯鴻 期權教室電郵：mailto:info@practicaloption.com.hk

一周期權： 港股大漲小回　先闖20986 - 杜嘯鴻

•晚上10時，公佈5月工廠定單，市場料升2%，4月升1%。

•下午5時，公佈5月生產物價指數，市場料按月跌0.2%，4月是按月跌0.6%。

今日提醒你

上半年中港股市就算未致於焦頭爛額，亦大概令不少人預期落空。市面上的專家與評論，通常回應是，既然調整過，即是已發生，最壞情況過去了，下半年就會比上半年好。但願如此之前，撇開「風險」這個沉悶字眼，倒或者先看看樂觀派所持的基本預測假設，到底能否站得住腳。 首先，下半年會明朗化？其實說來空泛，況且盈利、經濟、資金真會明朗嗎？只要有市場一日，其實就沒有明朗這兩個字。 至於更進取的假設，可能涉及：一、美國不會減少買債；二、中國會寬鬆政策；三、因為估值吸引。只要三項假設是但一項發生，就會促使更多資金流入，更多投資者買我們的股票。

如果目前本港面對的泡沫及內地承受的風險，是由放水造成的，那麼中美兩國要堅持寬鬆貨幣政策，是喜是憂，答案已簡單不過了。無論大行策略員，或市場評論員，這一、兩年都總愛用「估值便宜」作為解脫。按他們的意見，中港股市市盈率低，就是最大賣點，至少市況已經因為便宜因素而封底。無疑，大戶入市要看估值，但大戶買賣前，更重視一個市場到底清晰與否。年中用估值因素引導人買股，說來振振有詞，但有時卻是相當危險，尤其是內地經濟因素風險之大，全球一時無兩。 很明顯，用中港股市大概介乎8至10倍預測市盈率做指標，確實較之區內任何一個市場都要便宜。但不要忘記，經濟增長預測已經三番四次下調，指數盈利預測部份還是原封不動。 所以，目前的所謂中港股市預測市盈率，參考價值絕對不大，尤其是踏入8、9月份，盈利預測幾乎百分百肯定需要顯著向下修訂。所以，如果再有股票推銷員，將純粹所謂低估值因素掛上口中，大可以好行夾唔送。 胡孟青 獨立股評人

當年今日