九龍倉（004）上半年雖然只售出300個單位，但收益有15億元，九龍倉助理董事黃光耀估計，下半年收益可達20億至25億元。  <spanclass="arttextboldbig">黃光耀看好後市  黃光耀相信，疫潮過後，再配合政府的救市言論，下半年樓市漸趨穩定，一手樓成交及金額，均比上半年增加兩三成。下半年發售的項目有葵涌都會坊、尖沙嘴擎天半島及深井碧堤半島，總值20億至25億元。  <spanclass="arttextboldbig">名賢居沽三分二  當中下周路演推介的都會坊，有240個單位，市值3.5億至4億元，項目是多用途家居工作間，而擎天半島一及二期尚餘不足300伙，碧堤半島貨尾，有逾200個，大部份是60樓以上碧海連天單位。 另外，恒隆地產（101）市務助理董事黃為山說，屯門名賢居，開賣至今售出三分之二，即65伙，呎價1800至1900元。 恒隆何文田迦密村街項目，預計8月可取得入伙紙，9月發售，頂層共4個複式，會參考同區新盤造價。尖沙嘴君臨天下則計劃年底推出，部份有意出租。

九倉料下半年賣25億元樓

波爾多紅酒的投資價值，與其他另類投資物品一樣，是講求罕有性。一級波爾多酒莊年產量大約在1至2萬箱之間，與普通超級市場所能買到的餐酒相比，產量不算太少。 隨着歲月的增加，會令紅酒罕有性及價值愈來愈高。紅酒是飲品的一種，最終是會被人飲用。如果是一瓶好酒，被人喝去的機會便愈大。經歷一段時間之後，仍然能存世的靚紅酒，數目必然會減少，在供應下降之下，價格自然有上升空間。 此外，波爾多列級酒莊的紅酒都會印上年份（Vintage），作用有兩個：第一是可以用來紀念那一年，第二是讓消費者判別紅酒的質素。如果要開瓶紅酒來慶祝，可以選擇適當的年份酒來紀念，例如紀念自己或親人生日、結婚紀念日、公司成立日……等。像2000年般的世紀年份，本身已經有紀念價值，更何況2000年是波爾多紅酒的世紀靚年份。  <spanclass="arttextboldbig">回歸年紅酒質素欠佳  年份的第二個作用，就是讓消費者了解紅酒的質素。如果那年天氣好，所出產的葡萄十分出色，便有機會釀製出美酒。近年比較優秀的年份是82、89、90、95、96及2000年，而國際市場紅酒售價較高的靚年份，是82、90及2000年。 但紅酒的價格亦有升有跌。如要紀念香港回歸，1997年的年份酒便不可缺；但97年的波爾多紅酒質素只是普通，但當年期貨價格卻高企，情況有如香港的樓價一樣。結果經歷了時間考驗，97年的波爾多紅酒，其酒價已較當年期貨開售價跌了超過一半，而且因為酒質普通，故不耐藏。在50年不變的2047年，要慶祝香港回歸祖國50年之時，恐怕沒有甚麼波爾多紅酒選擇。不過，97年的波爾多甜酒（Santernes）頗好年，或許開瓶靚甜白酒來紀念香港經歷那麼多困難，別有一番甜蜜美好的感覺吧！ 麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授

理財智慧：紅酒年份有兩大作用

在CEPA協議簽署後，港股首日的表現並不理想，恒指全日收市報9577點，下跌80點，這很大原因是和CEPA這個因素早已獲得反映有關。而且正如上周一我在此提出的論點一樣，CEPA難以即時紓解香港經濟難題，尤其是有多少廠商願意放棄國內的低工資、低成本而回流本港開設廠房，確是一大疑問。但部份業務如高增值行業、金融業及服務性行業等，成為今次CEPA協議的最大得益者，則又是不爭的事實。故其實投資者只要細心留意CEPA的內容，便可找出一些真正受惠於CEPA的股份。就算香港的經濟未能在短期內受惠於CEPA，港股的表現難以有太大的突破，但只要揀選到適當的股票，投資者亦可受惠於CEPA而獲得理想的回報。  <spanclass="arttextboldbig">內容圍繞三大原則  其實CEPA的內容主要圍繞在三大原則：一、逐步減少或取消香港及內地的貿易關稅；二、逐步實現服務貿易自由化；三、促進貿易投資便利化。其中貿易方面，在明年1月1日起，273種港產貨物可享有零關稅優惠，當中包括電子產品、藥業、鐘表、珠寶首飾、化妝品及金屬製品等，而其他貨品則在06年1月1日前實行零關稅。雖然香港的生產線如電子產品早已北移，但由於鐘表、珠寶首飾及化妝品中，有不少仍在本港生產及加工，故生產這些產品的公司，在今次的CEPA的協議中，將會成為最大的受惠者。 就以珠寶首飾業為例，現在香港的珠寶首飾製成品要入口國內，需繳付35%的關稅，但隨着這個關稅在明年得以取消，以內銷為主的珠寶首飾公司，稅務上開支便可大大的節省。好像恒豐金業（870），其營業額有38%均來自內地，零關稅明顯對其盈利帶來利好的作用。投資者如要選取CEPA的受惠股，珠寶首飾股應為首選。 另外，由於不少鐘表廠商均將產品在港進行加工，再分銷至內地，好像宜進利（304）每年便有約10%的產品內銷，CEPA可消減13%-25%的關稅，故這類股份亦可望受惠於CEPA。

<spanclass="arttextboldbig">八家中小銀行受惠  另外，隨着服務貿易自由化逐步實現，會議展覽、會計、貨運物流、銀行及證券等十七個行業均會獲得放寬進入中國市場，其中銀行業便因「入場費」銳減70%，令八家中小銀行因而受惠，當中如永隆銀行（96）及東亞銀行（23）等，便是當中的受惠者。而一些仍未達要求的銀行如廖創興銀行（1111），則或會透過併購方式增加資產，投資者亦可留意。此外，數日前曾提及的建發（223），由於近年正積極發展內地的展覽市場，今次CEPA的落實，無形中為他們發展內地市場帶來更方便的途徑，故亦成為今次CEPA的受惠股。 貨運物流業行業市場潛力本已十分巨大，但礙於外商需以合資形式涉足內地的海運業務，故令部份航運股發展受到限制，但隨着有關限制將於明年起取消，對和黃（13）、勝獅貨櫃（716）及東方海外（317）均有利，投資者亦可留意。 陳永陸

當年今日