新界　大興花園數度降價脫手

金威啤酒（124）於拒絕喜力啤增持股權後，繼續致力於產能的增加及市場的拓展，特別是後者的支銷，影響短期業績。 金威啤去年銷售啤酒53.1萬噸，增35.8%，每噸售價跌4.4%，銷售收入增29.8%，每噸成本升2.4%，銷售成本增39.2%，毛利增19.6%，毛利率由47.9%降至44.1%。 其他收入增加113%或2538萬元，主要來自再投資退稅2639萬元，而銷售及分銷費用則增46%或9570萬元，管理費用則減3%，稅項減少61.8%，是撥回往年多提數額，上年則為往年不足準備提撥，稅後盈利增加3200萬元，主要由再投資退稅所貢獻。 去年金威啤盈利1.98億元，增長19.3%，每股盈利14.2仙，中期息已派1.5仙，末期息將派2.5仙，全年股息4仙，增加14.3%。 售價下跌，主因是擴大廣東各主要市場佔有率，並按各地區的市場需求調整產品結構，是策略性，麥芽等原材料及油價升，是外來壓力。 目前金威啤市場集中於廣東，而去年已積極開拓天津及西安等市場，投入資源，為天津及西安的啤酒廠投產鋪路，使銷售及分銷費用佔營業額的比率，由上年的22.4%升至25.2%，額外增加3360萬元，抵銷了大部份的盈利增長。 汕頭啤酒廠一期去年初投產，第二期於10月投產，產能共20萬噸，去年底產能共70萬噸，因第二期於10月才投產，估計設備使用率已達85%左右。東莞廠產能20萬噸，已於去年底完成建設及測試，今年投產，產能已達90萬噸，天津啤酒廠將於今年4月完成，產能20萬噸，估計今年銷量可維持增長35%，相信盈利增長可增20%以上。

西安廠產能20萬噸，明年初投產，已在成都興建新廠，明年內完成，屆時年產能將達150萬噸，因此，06年至08年的產量及銷量將會繼續增加，而去年已在開拓天津及西安等市場，相信可帶來開拓效果，配合該廠新廠房的投產。 金威啤循序漸進地發展，去年底有淨現金，今年資本支出仍多，或需再增借貸，相信淨借貸比率也不高，應付發展並無財政問題。金威啤昨收3.225元，PE22.7倍，息率1.24厘，預期未來3年PE續跌，可中線看好，缺點是交投不活躍，只宜適量持有。 齊明

點股壇：金威啤值得中線持有

【本報訊】星展集團公布首季度業績，其中香港業務（以星展香港銀行佔絕大部份）純利約1.56億元（新加坡元．下同），折合約7.64億港元，較去年同期升29%，較上季升33%。主要受惠於息差擴闊及業務增長。 星展香港行政總裁蘇禮文表示，本港業務首季度增長近三成，主要是息差擴闊、貿易及收費業務增長，及開支增幅低於一成。他預期在現有利息環境，及壞賬繼續保持低水平下，今年持樂觀態度。

首季度星展香港淨息差2.64%，去年同期為2.42%，上季度則為1.98%。期內成本對收入比率為44%，去年同期為53%，上季度為50%。首3個月貸存比率77%，較上年度同期微跌1個百分點，但較上季增加2個百分點。 蘇禮文認為以現情況來看，不用擔心本港的拖欠情況，目前該行的貸款質素相當理想。 另外，中國日前調高息率，星展香港主席黃鋼城表示，由於集團內地貸款主要以美元為計算單位，加息對該行業務影響不大。蘇禮文補充，本港的息率走勢視乎美息去向。

星展香港賺7.6億升29%

預約睇樓持續增加 繼上周預約睇樓量回升後，本周升勢持續，三家代理的統計，今明兩日預約量較上周都有增加，僅利嘉閣錄得下跌。 香港置業統計40個私人屋苑，今明兩日有2369組預約睇樓客，較上周升5.1%。另中原統計13個屋苑，預約睇樓升2.8%。美聯物業統計的15個屋苑，預約量大增，升幅達13.5%。利嘉閣統計的50個屋苑，預約睇樓則下跌約5.4%。新界區跌幅最大，達8.5%。

買家出動 預約睇樓持續增加

▲歐元區4月份通脹年率由上月的2.2%加快至2.4%，升幅高於市場預測的2.3%，主要受油價急漲影響；消費者情緒指數出乎意料地由3月的103.6升至105.3，創5年新高。兩項數據促使部份投資者猜測歐央行在6月份將加息半厘，而非目前市場估計的0.25厘。

國金選輯 歐6月或加息半厘

▲日本消費物價連升5個月，該國央行更預期未來兩年通脹將持續加快，市場愈益相信日央行最早會在今年7月份作5年來首次加息。

當年今日